По данным Росстата, в первую неделю ноября цены выросли на 0,1% н./н. Годовой показатель, по нашим расчетам, достиг 6% г./г. При этом, среднедневной темп роста цен немного ускорился (с 0,017% в октябре до 0,019%), что, скорее всего, объясняется сезонными факторами. Мы ожидаем, что продукты питания в ноябре продолжат дорожать, что, наряду с умеренным ростом цен на непродовольственные товары и услуги, должно привести к ускорению инфляции до 0,5-0,6% м./м. (5,9-6% г./г.). При этом, наблюдаемое осенью замедление инфляции г./г происходит под влиянием временных факторов, на что указывал и сам ЦБ. Так, продовольственная инфляция замедлилась вследствие хорошего урожая, а динамика цен на непродовольственные товары, по оценке регулятора, остается неустойчивой. Поэтому, мы полагаем, что текущий дезинфляционный тренд не будет являться поводом для ЦБ задумываться о смягчении политики в ближайшее время. Мы ждем следующего снижения ключевой ставки лишь в марте 2017 г.
