Согласно данным ФТС, объемы импорта (в долларовом выражении) из дальнего зарубежья в феврале 2016 г. составили около 11 млрд долл. Темпы падения г./г. незначительно замедлились по сравнению с январем 2016 г. (16,8% против 17,9%). По нашим оценкам, с исключением сезонности в феврале произошел умеренный рост импорта относительно января 2016 г. Динамика импорта в целом за январь-февраль говорит о продолжении его падения, но намного более низкими темпами, чем в 2015 г. (-17,1% г./г. против -37% г./г.). Вместе с тем необходимо отметить, что в начале 2016 г. курс рубля находился у отметки 80 руб./долл., а сейчас колеблется ближе к 70 руб./долл. На наш взгляд, если курс останется на текущих уровнях, то в ближайшие месяцы падение импорта м./м с исключением сезонности прекратится, а темпы падения г./г. продолжат уменьшаться. Это негативно для рубля, так как, по нашим оценкам, при цене на нефть 40 долл./барр. объемы экспорта в 2016 г. по сравнению с 2015 г. сократятся на 50 млрд долл. Чтобы полностью компенсировать это падение, объемы импорта за год должны упасть на 25%, в противном случае сальдо торгового баланса продолжит сжиматься.
