На прошлой неделе колебания официального курса американской валюты по отношению к российскому рублю происходили в узком диапазоне, в пределах 28,4853-28,5151 руб. за долл. США. По сравнению с концом предшествующей недели американский доллар несколько укрепился, соответственно с 28,4891 руб. за долл. США – до 28,5095 руб. за долл. США. За этот же период российский рубль заметно уступил свои позиции по сравнению с европейской валютой с 34,4519 руб. за евро до значения 35,1920 руб. за евро.
Денежный рынок в течение всей анализируемой прошлой недели, вел себя несколько неравномерно, хотя и ситуация с рублевой ликвидностью к концу недели заметно улучшилась. Остатки на корсчетах кредитных организаций достигли значения 229,3 млрд. руб., а ставки краткосрочного межбанковского кредитования несколько стабилизировались в рамках 1-2%.
На текущей неделе, по нашему мнению, на внутреннем валютном рынке сохранится стабильность. Вместе с тем, возможно, некоторое усиление фактора международного валютного рынка Forex, где, вероятно, продолжится укрепление доллара США по отношению к евро и другим валютам мира. Очевидно, что Банк России при необходимости сможет эффективно ограничить негативное воздействие этого фактора на внутреннем рынке. За этот период изменение курса доллара по отношению к рублю мы прогнозируем в диапазоне 28,50-28,55 руб. за долл. США. Курс евро, по нашим оценкам, будет колебаться в пределах 34,50-35,20 руб. за евро.
На прошлой неделе на внешнем валютном рынке наблюдалась дальнейшее укрепление американской валюты. Основными причинами этого стали обнародованные в США позитивные макроэкономические данные. На своем заседании ЕЦБ, как и предполагалось, оставил базовую процентную ставку без изменения. Кроме того, благоприятный фон для усиления позиции доллара создали опубликованные данные в США по рынку труда. В пятницу курс американского доллара моментально вырос против всех основных мировых валют, после того, как Министерство труда США обнародовало данные о том, что число новых рабочих мест в экономике (без учета сельскохозяйственного сектора) увеличилось в течение марта на 308 000. Аналитики прогнозировали рост данного показателя в марте в пределах 100 000-150 000. В результате усилились ожидания участников финансовых рынков возможного повышения в ближайшее время процентных ставок ФРС США после обнародования данных, подтверждающих улучшение ситуации на рынке труда. На текущей неделе по нашим прогнозам, вероятный диапазон колебания курса евро может находиться в границах 1.1950-1,2250 долл. США за евро.
На прошлой недели после саммита ОПЕК международные нефтяные цены значительно понизились. Цена на нефть марки Brent на Лондонской нефтяной бирже (IPE) в этот день (31 марта) опустилась почти на 3% - с 32,45 долл. США за баррель до 31,51 долл. США за баррель.
На конференции было подтверждено решение ОПЕК о сокращении с 1 апреля текущего года нефтедобычи странами картеля на 1 млн. баррелей в день, почти на 4%. Как известно, данное решение было принято картелем еще 10 февраля 2004 года в Алжире. Вторым, немаловажным фактором, усилившим падение цен на нефть, следует считать сообщение Министерства энергетики США об изменениях товарных запасов нефтяного сырья в стране. Из обнародованных данных стало известно, что запасы нефти на предыдущей неделе увеличились на 5,7 млн. баррелей - до 294,3 млн. баррелей. Такая величина коммерческих запасов превышает прошлогодний уровень этого же времени на 5%. Тем не менее, мы подтверждаем наш прежний прогноз, и как нам представляется, резких падений цен на «черное золото» все же не следует ожидать. По нашим оценкам, в прогнозируемом периоде цены на нефть указанной марки останутся достаточно высокими и могут колебаться в диапазоне 30-32 долл. за баррель
В течение анализируемого периода цены на золото продолжили рост и достигли к концу четверга многолетнего максимума - 427,5 долл. США за тройскую унцию. Однако уже к концу недели эти цены резко упали вслед за укреплением американской валюты после обнародования вышеуказанных показателей существенного улучшения ситуации на рынке труда в Америке.
На текущей неделе спрос на золото, вероятно, несколько стабилизируется, хотя и останется достаточно высоким, а колебания цены на данный металл, по нашим прогнозам, могут происходить в пределах 410-420 долл. за тройскую унцию.
Зарубежные фондовые рынки США и зоны единой валюты по итогам прошлой недели показали определенный рост. Более заметное повышение продемонстрировал американский фондовый рынок.
Причиной этому явились хорошие экономические показатели, которые были опубликованы во второй половине недели. В частности, выше ожидаемого оказался важный индикатор - индекс активности в производственной сфере ISM за март (62,5 против 61,4 в феврале и прогноза аналитиков 59,5). Усилили повышательное движение американского фондового рынка опубликованные в пятницу данные о значительном улучшении состояния занятости в США. По нашим оценкам, на текущей неделе американский фондовый рынок сохранит позитивную динамику.
Российский фондовый рынок на прошлой неделе подтвердил способность преодолевать все новые и новые максимумы, невзирая на опасения отдельных экспертов о перекупленности рынка. Фондовый индекс РТС только за пятницу повысился на 1,3% и достиг значения 759 пунктов.
На текущей неделе развитие российского рынка будет, по-видимому, происходить под воздействием фактора нефтяных цен, которые, как известно, в течение прошлого периода понизились. Вероятно, действие и другого фактора - желания операторов зафиксировать прибыль на достигнутых уровнях. В результате может произойти коррекция фондового рынка, которая, по нашему мнению, ограничится пределами 710-720 пунктов по индексу РТС.
Вместе с тем, вполне возможен и другой вариант - переход российского рынка акций на этап умеренного роста (к цели 800 пунктов по индексу РТС) на фоне избыточной рублевой ликвидности, порождающей повышенный спрос на ценные бумаги, и положительной динамики зарубежных фондовых рынков.
Инвестиционные стратегии на текущую неделю: РАО ЕЭС (EESR) – держать. Норникель (GMKN) – покупать. ЮКОС (YUKO) – держать. Лукойл (LKOH)-покупать. Мосэнерго (MSNG)–держать. Ростелеком (RTKM) – покупать. Сургутнефтегаз (SNGS) – продавать. Сибнефть (SIBN) – держать. Татнефть (TATN) – держать. Сбербанк (SBER) – держать. Газпром (GSPBEX) – держать.
В течение всей прошедшей недели на рынке российских внешних долговых бумаг наблюдалась неустойчивая динамика – некоторое повышение в середине недели сменилось понижением к концу периода. Крайне негативную роль для суверенных российских как, впрочем, и американских долговых бумаг сыграло обнародование в прошлую пятницу показателей состояния сферы занятости, подтверждающих заметное улучшение ситуации на рынке труда Америки. В результате стоимость десятилетних казначейских облигаций США в последний день недели упала на 2 6/32 (до уровня 98 25/32), их доходность повысилась до 4,15%, против 3,89% днем ранее. Тридцатилетние облигации понизились в стоимости на 2 26/32 (до значения 105 25/32), а их доходность, соответственно, возросла до 4,98%, против 4,80% в четверг.
Котировки тридцатилетних еврооблигаций (RGLB30) в течение анализируемого периода, как мы прогнозировали, колебались в узком боковом диапазоне, а в последний день недели они понизились на фоне резкого падения цен на государственные долговые бумаги США.
В текущем прогнозируемом периоде, по нашим оценкам, вероятно, продолжение понижательного тренда в рамках бокового движения цен указанного инструмента, с диапазоном изменения в пределах 98-100 процентов от номинала. При этом позитивный настрой инвесторов к покупкам этих бумаг в ожидании повышения российского инвестиционного рейтинга, возможно, на некоторое время ослабнет.
Денежный рынок в течение всей анализируемой прошлой недели, вел себя несколько неравномерно, хотя и ситуация с рублевой ликвидностью к концу недели заметно улучшилась. Остатки на корсчетах кредитных организаций достигли значения 229,3 млрд. руб., а ставки краткосрочного межбанковского кредитования несколько стабилизировались в рамках 1-2%.
На текущей неделе, по нашему мнению, на внутреннем валютном рынке сохранится стабильность. Вместе с тем, возможно, некоторое усиление фактора международного валютного рынка Forex, где, вероятно, продолжится укрепление доллара США по отношению к евро и другим валютам мира. Очевидно, что Банк России при необходимости сможет эффективно ограничить негативное воздействие этого фактора на внутреннем рынке. За этот период изменение курса доллара по отношению к рублю мы прогнозируем в диапазоне 28,50-28,55 руб. за долл. США. Курс евро, по нашим оценкам, будет колебаться в пределах 34,50-35,20 руб. за евро.
На прошлой неделе на внешнем валютном рынке наблюдалась дальнейшее укрепление американской валюты. Основными причинами этого стали обнародованные в США позитивные макроэкономические данные. На своем заседании ЕЦБ, как и предполагалось, оставил базовую процентную ставку без изменения. Кроме того, благоприятный фон для усиления позиции доллара создали опубликованные данные в США по рынку труда. В пятницу курс американского доллара моментально вырос против всех основных мировых валют, после того, как Министерство труда США обнародовало данные о том, что число новых рабочих мест в экономике (без учета сельскохозяйственного сектора) увеличилось в течение марта на 308 000. Аналитики прогнозировали рост данного показателя в марте в пределах 100 000-150 000. В результате усилились ожидания участников финансовых рынков возможного повышения в ближайшее время процентных ставок ФРС США после обнародования данных, подтверждающих улучшение ситуации на рынке труда. На текущей неделе по нашим прогнозам, вероятный диапазон колебания курса евро может находиться в границах 1.1950-1,2250 долл. США за евро.
На прошлой недели после саммита ОПЕК международные нефтяные цены значительно понизились. Цена на нефть марки Brent на Лондонской нефтяной бирже (IPE) в этот день (31 марта) опустилась почти на 3% - с 32,45 долл. США за баррель до 31,51 долл. США за баррель.
На конференции было подтверждено решение ОПЕК о сокращении с 1 апреля текущего года нефтедобычи странами картеля на 1 млн. баррелей в день, почти на 4%. Как известно, данное решение было принято картелем еще 10 февраля 2004 года в Алжире. Вторым, немаловажным фактором, усилившим падение цен на нефть, следует считать сообщение Министерства энергетики США об изменениях товарных запасов нефтяного сырья в стране. Из обнародованных данных стало известно, что запасы нефти на предыдущей неделе увеличились на 5,7 млн. баррелей - до 294,3 млн. баррелей. Такая величина коммерческих запасов превышает прошлогодний уровень этого же времени на 5%. Тем не менее, мы подтверждаем наш прежний прогноз, и как нам представляется, резких падений цен на «черное золото» все же не следует ожидать. По нашим оценкам, в прогнозируемом периоде цены на нефть указанной марки останутся достаточно высокими и могут колебаться в диапазоне 30-32 долл. за баррель
В течение анализируемого периода цены на золото продолжили рост и достигли к концу четверга многолетнего максимума - 427,5 долл. США за тройскую унцию. Однако уже к концу недели эти цены резко упали вслед за укреплением американской валюты после обнародования вышеуказанных показателей существенного улучшения ситуации на рынке труда в Америке.
На текущей неделе спрос на золото, вероятно, несколько стабилизируется, хотя и останется достаточно высоким, а колебания цены на данный металл, по нашим прогнозам, могут происходить в пределах 410-420 долл. за тройскую унцию.
Зарубежные фондовые рынки США и зоны единой валюты по итогам прошлой недели показали определенный рост. Более заметное повышение продемонстрировал американский фондовый рынок.
Причиной этому явились хорошие экономические показатели, которые были опубликованы во второй половине недели. В частности, выше ожидаемого оказался важный индикатор - индекс активности в производственной сфере ISM за март (62,5 против 61,4 в феврале и прогноза аналитиков 59,5). Усилили повышательное движение американского фондового рынка опубликованные в пятницу данные о значительном улучшении состояния занятости в США. По нашим оценкам, на текущей неделе американский фондовый рынок сохранит позитивную динамику.
Российский фондовый рынок на прошлой неделе подтвердил способность преодолевать все новые и новые максимумы, невзирая на опасения отдельных экспертов о перекупленности рынка. Фондовый индекс РТС только за пятницу повысился на 1,3% и достиг значения 759 пунктов.
На текущей неделе развитие российского рынка будет, по-видимому, происходить под воздействием фактора нефтяных цен, которые, как известно, в течение прошлого периода понизились. Вероятно, действие и другого фактора - желания операторов зафиксировать прибыль на достигнутых уровнях. В результате может произойти коррекция фондового рынка, которая, по нашему мнению, ограничится пределами 710-720 пунктов по индексу РТС.
Вместе с тем, вполне возможен и другой вариант - переход российского рынка акций на этап умеренного роста (к цели 800 пунктов по индексу РТС) на фоне избыточной рублевой ликвидности, порождающей повышенный спрос на ценные бумаги, и положительной динамики зарубежных фондовых рынков.
Инвестиционные стратегии на текущую неделю: РАО ЕЭС (EESR) – держать. Норникель (GMKN) – покупать. ЮКОС (YUKO) – держать. Лукойл (LKOH)-покупать. Мосэнерго (MSNG)–держать. Ростелеком (RTKM) – покупать. Сургутнефтегаз (SNGS) – продавать. Сибнефть (SIBN) – держать. Татнефть (TATN) – держать. Сбербанк (SBER) – держать. Газпром (GSPBEX) – держать.
В течение всей прошедшей недели на рынке российских внешних долговых бумаг наблюдалась неустойчивая динамика – некоторое повышение в середине недели сменилось понижением к концу периода. Крайне негативную роль для суверенных российских как, впрочем, и американских долговых бумаг сыграло обнародование в прошлую пятницу показателей состояния сферы занятости, подтверждающих заметное улучшение ситуации на рынке труда Америки. В результате стоимость десятилетних казначейских облигаций США в последний день недели упала на 2 6/32 (до уровня 98 25/32), их доходность повысилась до 4,15%, против 3,89% днем ранее. Тридцатилетние облигации понизились в стоимости на 2 26/32 (до значения 105 25/32), а их доходность, соответственно, возросла до 4,98%, против 4,80% в четверг.
Котировки тридцатилетних еврооблигаций (RGLB30) в течение анализируемого периода, как мы прогнозировали, колебались в узком боковом диапазоне, а в последний день недели они понизились на фоне резкого падения цен на государственные долговые бумаги США.
В текущем прогнозируемом периоде, по нашим оценкам, вероятно, продолжение понижательного тренда в рамках бокового движения цен указанного инструмента, с диапазоном изменения в пределах 98-100 процентов от номинала. При этом позитивный настрой инвесторов к покупкам этих бумаг в ожидании повышения российского инвестиционного рейтинга, возможно, на некоторое время ослабнет.
