Bankinform.ru поинтересовался у экспертов, как в 2019 году будут вести себя курсы валют, и достигнут ли они новых высот
Мнения, как водится, разделились. Однако все наши эксперты сходятся в том, что начавшийся год не будет для рубля ни лёгким, ни благоприятным. Исторических минимумов, правда, тоже никто не ждёт (хотя в одном из прогнозов звучит ориентир в 80 рублей за доллар). Среди негативных факторов влияния практически все опрошенные аналитики назвали западные санкции и валютные закупки Минфина. По-прежнему часто упоминалась и нефть, хотя всё больше экспертов признают, что её влияние на рубль снизилось.
Константин Рывкин, начальник управления финансов банка «Кольцо Урала»:- В 2019 году резко обостряются риски рецессии в мировой экономике и турбулентности на финансовых рынках. В подобных случаях обычно наблюдается бегство из местных валют в резервные, в первую очередь, в доллар. Если сценарий рецессии и кризиса реализуется - последствием будет ослабление рубля и рост доллара, возможно, временно, до значений 75-80 рублей за доллар.
В случае, если такого развития событий не случится, нас ожидает достаточно стабильная картина, где доллар будет торговаться в диапазоне 60-70 рублей, традиционно следуя за ценами на нефть (хотя связь с ними сейчас менее выражена, чем ранее).
Алексей Девятов, главный экономист Банка УРАЛСИБ:- Существенными факторами давления на рубль будут следующие.
1. Постепенное ужесточение денежно-кредитной политики в развитых странах. Ожидается, что в текущем году ФРС может поднять ставку дважды. Несмотря на замедление экономического роста в странах зоны евро, ЕЦБ может приступить к увеличению ставок во второй половине года.
2. Возобновление покупок валюты в рамках бюджетного правила, а также отложенных покупок. Несмотря на то, что пока влияние этих операций на курс рубля невелико, со временем оно станет заметным.
3. Возможное усиление санкционной риторики в отношении РФ. Введение ограничений, связанных и инцидентом в Солсбери, может вызвать нервную реакцию участников рынка. Кроме того, на рассмотрении в Конгрессе США находятся два законопроекта, предусматривающие введение санкций против российского суверенного долга и крупнейших банков. Возможное принятие этих законопроектов приведет к резким колебаниям курса рубля. Конгресс США может вернуться к рассмотрению указанных законопроектов в марте-апреле. Впрочем, тема санкций может оказаться на первом плане в любой момент.
Фактором поддержки рубля может стать достижение торгового соглашения между США и КНР. В этом случае интерес инвесторов к активам развивающихся рынков (включая рублевые активы) усилится. Кроме того, мы ожидаем, что в ближайшее время цены на нефть вырастут (в результате сделки ОПЕК+) по сравнению с текущими котировками, что будет позитивно для рубля.
За исключением влияния сезонных факторов, мы ожидаем в целом плавное снижение курса российской валюты. В случае полномасштабной реализации санкционных рисков, колебания курса будут весьма значительными. В базовом сценарии мы ожидаем, что средний курс доллара в текущем году составит 70,8 руб./долл., средний курс евро - 85,7 руб./евро.
Отдел дилинга СКБ-банка:- Начало 2019 года ознаменовалось ростом рубля к основным мировым валютам. Курс доллара к рублю может снизиться до 65 уже в ближайший месяц, а в ближайшие три месяца - до 64.
Одним из главных рисков для рубля остаются санкции. В настоящий момент рынок ждет введения в отношении РФ довольно мягких международных санкций, вроде новых ограничений для физических и юридических лиц. Но более жесткие санкции, такие, как ограничение торговли российскими товарами или распространение санкций на российский госдолг (ОФЗ), могут стать настоящим шоком. Если «Акт о защите США от агрессии Кремля» (DASKAA) будет принят в своем текущем виде и риск распространения санкций на ОФЗ станет реальным, это серьезно затруднит реализацию амбициозного плана Минфина РФ по заимствованию $13 млрд на внешнем рынке и усилит давление на курс рубля.
Другим главным риском для российской экономики является новый обвал цен на нефть, который может быть спровоцирован резким снижением мирового спроса, быстрым восстановлением добычи в Венесуэле и Ливии или ослаблением санкций в отношении Ирана. Если цена нефти останется неподалеку от текущих уровней в $60 за баррель, а Банк России продолжит регулярную покупку валюты для Минфина в рамках бюджетного правила, то к концу года курс доллара к рублю может подняться в район 68 руб./долл.
Минимальное значение основных валютных пар мы прогнозируем на март-апрель - 62,00 руб./долл.; 71,00 руб./евро. Максимум ожидаем в сентябре, декабре - 68,00 руб./долл.; 78,00 руб./евро.
Михаил Поддубский, главный аналитик Промсвязьбанка:- На наш взгляд, на текущий момент российский рубль локально недооценен относительно фундаментально обоснованных значений (в рамках 5-7%). В последнее время ключевым драйвером для рубля является общее отношение инвесторов ко всей группе развивающихся рынков, и рубль сильно скоррелирован с другими валютами развивающихся стран. Мы полагаем, что данная тенденция сохранится и в этом году. В условиях сезонно сильного счета текущих операций в РФ в первом квартале видим вероятность снижения пары доллар/рубль к отметкам в 63-65 руб./долл. Объемы покупок иностранной валюты в рамках бюджетного правила в первом квартале будет полностью перекрываться положительным сальдо текущего счета, однако начиная со второго квартала реализация бюджетного правила вновь может начать оказывать умеренное давление на позиции рубля. Наш консервативный взгляд на динамику нефтяных котировок обуславливает ожидания новой волны ослабления российской валюты с целями вблизи 70 руб./долл. во второй половине следующего года.
Аналитики Уральского банка реконструкции и развития:- Ориентиром на ближайшие месяцы при отсутствии внешних шоков станет диапазон 66-68 рублей за доллар и 75-77 рублей за евро. При этом слабым местом российской валюты остается чувствительность к санкционной риторике и геополитическим потрясениям (таким, как ситуация в Венесуэле). А вот корреляция рубля с динамикой нефти заметно ослабела, хотя говорить о полной отвязке не совсем корректно.
Факторами поддержки рублевого курса выступают стабильная в целом ситуация в российской экономике, хорошие бюджетные и фискальные показатели. Однако возобновление ЦБ регулярных покупок в рамках бюджетного правила будет препятствовать укреплению отечественной валюты.
Алексей Прокопьев, аналитик Bankinform.ru:- Прежде всего, следует понимать, что прогноз на год вперёд мало отличается от гороскопа. 2018 год это отлично показал: обострение полузабытой к тому времени темы санкций загнало доллар к 70, хотя в начале года даже весьма негативные ожидания не поднимались выше 63-64.
Санкции, безусловно, останутся ведущим фактором влияния для курса рубля. Однако тема эта понемногу становится заезженной, и таких колебаний на пустом месте, как в прошлом полугодии, уже не будет. Рубль может обновить минимумы, если дело дойдёт до введения серьёзных санкций против российского госдолга или финансового сектора, однако вряд ли эти минимумы сильно перекроют прошлогодние.
Что до других факторов, то они все по сути второстепенные. От нефти рубль отвязался уже давно. Валютные закупки Минфина внимательно контролирует Центробанк и может приостановить их в любой момент. Отток капитала перестал играть важную роль, поскольку почти все, кто хотел сбежать из российских активов, уже сделали это. Выплаты по внешнему долгу незначительны.
Полагаю, колебания курсов в этом году будут не такими резкими, как в прошлом. Доллар может подняться до 72-74 в случае введения санкций, в обратном случае вряд ли возьмёт даже 70. Минимум по этой паре видится в районе 62-63, и вполне вероятно, что в конце года доллар будет дешевле, чем в начале.
Евро в 2019 году должен подрасти относительно доллара - на вторую половину года от ЕЦБ ждут повышения ставок, и именно эти ожидания (а не само повышение) толкнут валюту вверх. В то же время ФРС придётся притормозить со своими повышениями. Ожидаю в течение года увидеть пару евро-доллар на уровнях 1,17-1,20. Соответственно и в паре с рублём евро будет держаться повыше прежнего, для него основным диапазоном я бы назвал 75-82, а в случае серьёзных санкций пара может подняться до 85-87.
