Торговая активность на российском валютном рынке держится на высоком уровне - объем сделок в паре доллар-рубль на ММВБ вчера составил 7.5 млрд долл. Настроение рынка по-прежнему определяется по большей части движением цен на нефть, в которых в последние дни наблюдается повышенная волатильность. Рынок Brent начал сессию в минусе, откатившись до 48.5 долл./барр., затем отскочил до 50.8 долл./барр., а через пару часов вновь упал до 47.7 долл./барр. Тем не менее к концу дня цена подросла и на закрытии составила 50.5 долл./барр. (плюс 1.9%).
Динамика рубля несколько озадачила: он быстро ослабевал в моменты снижения цен на нефть, но неохотно восстанавливался вслед за рынком нефти. В начале торгов курс доллара к рублю повысился до 67.00 и в последующие часы поднялся до 67.90. Во второй половине дня временный отскок котировок Brent помог рублю отчасти отыграть внутридневные потери, но падение цены нефти ниже 48.0 долл./барр. подтолкнуло доллар к укреплению до 68.05. К закрытию сессии обменный курс опустился до 66.95 (минус 0.4%), хотя нефть завершила день в значительном плюсе.
Как мы писали ранее, если цены на нефть в ближайшее время консолидируются вблизи 50 долл./барр., у рубля будет значительный потенциал для восстановления. Между тем сырьевые валюты вчера укрепились на 0.3-0.5%. Аппетит к риску на развивающихся рынках был в целом слабым - индекс валют этих рынков снизился на 0.2% относительно доллара. Динамика в компонентах индекса была разнонаправленной: бразильский реал, например, потерял в стоимости 1.7%, а мексиканское песо подорожало на 0.9%.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Чернявская
Денежный рынок: давление на ставки NDF/кросс-валютных свопов возобновилось
Вчера ставка однодневного валютного свопа вернулась в пределы коридора ставок Банка России, завершив день на отметке 10.87%. Ее средневзвешенное значение почти не изменилось (10.54%). В связи с этим мы полагаем, что спред между ставкой однодневного валютного свопа и ставкой RUONIA остался примерно на уровне вторника, то есть в районе минус 35 бп. Банки продолжили активно привлекать фондирование через операции репо с ЦБ РФ по фиксированной ставке, заняв вчера в общей сложности около 134 млрд руб. Сегодня Федеральное казначейство намерено провести аукцион по размещению месячных депозитов на сумму 50 млрд руб. Учитывая низкий лимит на аукционе недельного репо и маленькую вероятность снижения ключевой ставки Банком России 11 сентября, мы полагаем, что спрос на сегодняшнем аукционе будет высоким.
Волатильность на валютном рынке отразилась на поведении ставок NDF/кросс-валютных свопов. Месячная ставка NDF выросла до 11.95% (плюс 26 бп), ставки других сроков повысились на 45 бп, в результате чего 6-месячная ставка достигла отметки 12.89%. Краткосрочные ставки кросс-валютных свопов выросли на 35 бп, в том числе годовая - до 12.66%, а 3-летняя - до 11.21%. В то же время ставки процентных свопов изменились гораздо меньше: в среднем кривая сместилась вверх на 3-6 бп, и лишь более длинные ставки прибавили 25 бп.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Чернявская
ОФЗ: слабый аппетит к риску
Рынок ОФЗ вчера открылся почти на прежних уровнях, а небольшое давление присутствовало лишь в ближней части кривой. Во второй половине дня давление усилилось, подтолкнув цены к снижению на 0.2-0.3 пп, но относительная стабилизация на валютном рынке помогла отчасти отыграть потери дня. Среднесрочные выпуски в итоге вернулись на уровни предыдущего закрытия, в диапазон 11.75-11.80%, хотя бумаги с погашением в 2018 г. закрылись в минусе на 0.2 пп. Цены в дальнем конце кривой снизились на 0.3 пп, выпуск ОФЗ-26212 (YTM 11.59%) подешевел до 72.15. Учитывая повышенную волатильность на валютном рынке, спрос на аукционе ОФЗ был слабым - объем заявок составил лишь 6.4 млрд руб. Как следствие, Минфин решил разместить облигации выпуска ОФЗ-24018 с плавающим купоном на сумму 1.9 млрд руб. Средняя цена размещения установилась на уровне 101.78.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Чернявская
