Российский валютный рынок начал неделю укреплением, чему способствовали активные продажи иностранной валюты экспортерами и попытки к восстановлению нефтяных котировок. Вместе с тем торговый оборот практически не изменился - в паре доллар-рубль на ММВБ он вчера составил 3.6 млрд долл. Рубль открылся повышением, приблизившись к уровню 53.50, но отступил в последующие часы, когда экспортеры умерили активность, а цены на нефть потеряли импульс к росту. В итоге рубль укрепился лишь на 0.2%, остановившись на отметке 53.94 по отношению к доллару. Тем временем цена на нефть все же восстановилась, поднявшись по итогам дня на 0.7% - до 61.2 долл. за баррель Brent. В целом вчерашняя сессия продемонстрировала увеличение спроса в паре доллар-рубль, хотя эффект от него компенсируется продажей валюты экспортерами с началом периода уплаты налогов. Как мы отмечали ранее, в ближайшее время отток капитала должен возрасти по сравнению с предыдущими месяцами в связи с увеличением платежей по внешнему долгу, выплатой дивидендов и началом периода отпусков.
Валюты развивающихся рынков в понедельник продемонстрировали отскок: соответствующий индекс подрос на 0.4%, бразильский реал восстановился относительно доллара на 0.6%, израильский шекель укрепился на 1.4%, турецкая лира - на 1.1%. Сырьевые валюты выглядели хуже: норвежская крона относительно доллара США потеряла в стоимости 0.3%, австралийский и новозеландский доллары подешевели примерно на 0.6%.
Спрос на 28-дневном аукционе валютного репо вырос почти вдвое по сравнению с предыдущей неделей: из предложенных 1.3 млрд долл. банки привлекли 1.1 млрд долл., средняя ставка составила 2.20%. В чистом выражении это будет рефинансирование истекающих на неделе обязательств, то есть в среду объем непогашенной задолженности по операциям валютного репо составит 32.8 млрд долл. (если недельный аукцион вновь остается невостребованным). Между тем Федеральное казначейство вчера предложило к размещению в виде депозитов 0.5 млрд долл., но это предложение не заинтересовало банки, так и не подавшие ни одной заявки.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Зуева
Ставка валютного свопа вновь поднялась в конце торгов
В ходе сессии однодневная ставка валютного свопа котировалась значительно ниже ставки предложения Банка России, но перед закрытием рынка по уже знакомой схеме повысилась до 12.58%.
В целом уровень ликвидности в банковской системе остается комфортным (баланс средств на корсчетах банков продолжал восстанавливаться, в понедельник утром достигнув 1.53 трлн руб.), но при ближайшем рассмотрении распределение ликвидности выглядит явно неоптимальным. Так, в рамках валютного свопа банки вчера привлекли средства регулятора на сумму всего 3 млрд руб., продолжая активно использовать операции однодневного репо, в рамках которого было привлечено 179 млрд руб.
Ставки на кривой NDF вчера изменились незначительно, и только 6-месячная ставка опустилась на 12 бп, до 12.78%. Динамика ставок кросс-валютного свопа носила разнонаправленный характер: на ближнем отрезке кривой ставки понизились на 20 бп, долгосрочные, наоборот, поднялись примерно на 5 бп. Наклон кривой постепенно увеличивается: спред между 2-хлетней и годовой ставками сузился до минус 94 бп, спред между 5-летней и годовой ставками достиг минус 195 бп. На рынке процентного свопа торговая активность была низкой, и ставки остались на пятничных значениях; месячная ставка свопа на ММВБ снизилась на 62 бп, до 11.72%.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Зуева
ОФЗ: подъем на фоне хорошего спроса
Аппетит к риску на рынке ОФЗ вчера улучшился, что помогло отчасти отыграть недавние потери. Длинные выпуски выглядели лучше других, укрепившись в цене в среднем на 0.6 пп, среднесрочные облигации прибавили 0.3-0.5 пп, а лидерами роста стали выпуски ОФЗ-26011 (YTM 10.98%) и ОФЗ-26212 (YTM 10.83%), подорожавшие на 0.7 пп и 0.6 пп соответственно. Как следствие, кривая доходности в целом сместилась вниз на 7-10 бп, при этом в дальнем конце кривой доходность опустилась заметно ниже уровня 11.0%.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Зуева
