ФРС даст оценку восстановлению экономики США. По другую сторону Атлантики внимание инвесторов на этой неделе приковано к выступлениям представителей ФРС. В частности, сегодня глава ФРС Бен Бернанке прочтет лекцию в университете им. Дж. Вашингтона, а в среду выступит в Конгрессе США, где представит доклад о последствиях европейского долгового кризиса. Доллар упал к евро до 1,3232, минимума за неделю, на опасениях, что глава ФРС вновь назовет восстановление экономики страны "ужасающе медленным".
Мы пересматриваем прогнозы по платежному балансу и курсу рубля на 2012 г. Среднесрочный тренд цен на сырье остается позитивным, в связи с чем мы повысили прогноз среднегодовой цены на нефть в 2012 г. на 5 долл. до 114 долл./барр. Учитывая также активизацию притока иностранных инвестиций, мы улучшили наш прогноз по оттоку капитала в 2012 г. с 65 млрд долл. до 30 млрд долл. при одновременном повышении прогноза по профициту текущего счета с 40 млрд долл. до 55 млрд долл. Таким образом, наш обновленный прогноз по оттоку капитала сопоставим с оценками МЭР (20-30 млрд долл.) и находится между пессимистичным прогнозом Минфина (отток - 40 млрд долл.) и оптимистичным сценарием ЦБ (отток - 10,5 млрд долл.). Улучшение оценок платежного баланса предполагает менее интенсивное, чем мы предполагали ранее, но все же ослабление рубля до конца 2012 г. (до 4,5% к текущему уровню). В ближайшие месяцы наиболее вероятным нам видится стабилизация курса рубля или умеренная негативная коррекция в пределах 1,5%.
Спрос на короткое РЕПО с ЦБ и давление на ставки денежного рынка останется повышенным. При запасе средств на корсчетах и депозитах в ЦБ (893 млрд руб.) чистая ликвидная позиция остается отрицательной (-92 млрд руб.), что свидетельствует о сохранении потребности в дополнительных средствах. Нетто-изъятие ликвидности в связи с завершением уплаты НДС сегодня (~160 млрд руб.) при встречных поступлениях от интервенций и бюджета мы оцениваем в ~100 млрд руб. Мы полагаем, что отток средств продолжится до среды, на которую приходится погашение 54,8 млрд руб. 3-мес. РЕПО с ЦБ и 102 млрд руб. недельного РЕПО, а также возврат 67,4 млрд руб. депозитов Минфину, лишь 10 млрд руб. из которых могут быть пролонгированы сегодня (под мин. 6,3% на 56 дней). Ухудшение ситуации с ликвидностью продолжит поддерживать ставки денежного рынка на повышенном уровне и сохранит высокий спрос на короткое РЕПО с ЦБ. В частности, помимо o/n РЕПО (лимит 220 млрд руб.) сегодня могут быть востребованы недельные аукционы (лимит 450 млрд руб.) под предстоящие погашения.
Распадская (-/В1/В+) готова к погашению евробондов. По сообщению Loan Radar, компания подписала со Сбербанком двухлетний кредитный договор на сумму 300 млн долл. Предполагается, что, помимо прочего, эти средства могут быть использованы для создания подушки ликвидности в преддверии погашения евробондов на аналогичную сумму в мае этого года. Ранее в СМИ также сообщалось, что компания планирует новый евробонд на аналогичную сумму.
ВымпелКом (BB/Ba3/-) предложил еще. Очевидно, что спрос инвесторов на бумаги эмитента намного превысил предложенные ранее 25 млрд руб. Вчера на 3 часа была открыта книга заявок по еще одному выпуску ВымпелКом,02 номиналом 10 млрд руб. Ставка купона (8,85% годовых, YTP 9,05% к оферте через 3 года) была установлена на том же уровне, что и по выпускам ВымпелКом, 01,04, книга заявок по которым была закрыта в пятницу. В результате общий объем размещения составил 35 млрд руб.
