Макс«Упав неделю назад, доллар до сих пор не восстановил своих позиций. Причины, по которым Центробанк перестал покупать американскую валюту по старому курсу (29.2150) и передвинул свою заявку на 10 копеек вниз, могут быть связаны с укрепляющимся на международном рынке евро, гигантскими запасами золотовалютных резервов (приближающимися к 100 млрд.), супервысокими ценами на нефть (порядка 50 долларов за баррель). Более того, можно сказать, что шок, вызванный «делом ЮКОСа», сходит на нет – это показывает рост фондового рынка.
ЦБ, снизив курс на 10 копеек, выполнил свою главную задачу: он снизил ожидания по девальвации рубля. Теперь участники российского рынка не предполагают роста курса (ранее ожидали падения курса рубля до уровня 29.50 – 30 за доллар). Теперь рубли могут по более выгодным ценам привлекаться на внутреннем рынке. Например, займ «Газпрома» разместился под 7,2% вместо ожидаемых 8,5%.
В условиях, когда процентные ставки в США растут, а у нас ожидалось увеличение цены доллара, иностранным инвесторам было не так «интересно» инвестировать в Россию – не оставалось места для премии за риск между ставками. А в нынешних условиях, когда доллар падает, иностранные инвесторы имеют дополнительную компенсацию за счет падения его курса. Именно эти ожидания, что доллар продолжит падать, привели к тому, что ставки по долгосрочным рублевым обязательствам стали ниже: у российских корпораций появилась альтернатива между долларовыми и рублевыми займами.
Евро совершило в конце недели резкий скачок, примерно на 1%. Это произошло по разным причинам. Во-первых, ожидаются в очередной раз негативные данные по Америке. Во-вторых, евро долго торговалось в узком диапазоне, и накопилось большое количество заявок по его краям, которые и сработали на подъем курса. Максимальная точка, которая была достигнута – 1.2530 доллара к евро. Это максимум за последние 8 месяцев. Однако я считаю, что колебания в пределах 4-5% по курсу евро-доллар носят рыночный характер и не связаны с согласованными действиями участников торгов.
Вообще, в макроэкономической картине некое ослабление курса доллара не повредило бы. С другой стороны, непонятно, будут ли американцы и дальше повышать свою процентную ставку, потому перспективы привлекательности долларовых активов пока неясны.
Сложно сказать, будет ли Центробанк и дальше снижать курс доллара. В принципе, небольшая задача им выполнена. Некий ответ на повышение западных ставок сделан. Далее все будет зависеть от того, насколько будут расти ставки на Западе, от дальнейшего ослабления доллара, притока экспортной выручки и необходимости контроля за инфляцией».
