Внутренний валютный рынок на прошлой неделе испытал более заметное воздействие международного валютного рынка Forex, чем в предшествующие периоды. В результате рубль, вслед за евро, значительно уступил позиции доллару. За прошедшую неделю колебание официального курса американской валюты по отношению к российскому рублю происходило в пределах 28,6693-28,9800 руб. за долл. США. Следует заметить, что в четверг в течение реальных торгов диапазон колебания курса доллара достигал 13 копеек (в пределах 28,8981-29,03 руб. за долл. США). По сравнению с концом предшествующей недели американский доллар укрепился по отношению к рублю почти на 35 копеек, соответственно с 28,6223 руб. за долл. США до 28,9671 руб. за долл. США. За этот же период российский рубль ослабил свои позиции и по сравнению с европейской валютой с 34,3181 руб. за евро до значения 34,5230 руб. за евро.
Ситуация с денежным рынком к концу недели несколько выправилась. Остатки на корсчетах кредитных организаций достигли значения 170,6 млрд. руб., а ставки краткосрочного межбанковского кредитования к пятнице снизились до уровней 3,43-6,05%. Вместе с тем, на неделе в связи с обязательными налоговыми платежами вполне реально усиление дефицита рублевой ликвидности.
На предстоящей неделе, по нашему мнению, внутренний валютный рынок, сохранив корреляцию с рынком Forex, стабилизируется на достигнутых курсовых уровнях в пределах 28,85-29,05 руб. за долл. США. За этот период курс евро, по нашим оценкам, будет колебаться в пределах 34,20-34,70 руб. за евро
Всю прошлую неделю на внешнем валютном рынке доллар постепенно укреплялся относительно европейской валюты и завершил период в пределах 1,1830 долл. США за евро.
Доллар продолжил укрепляться в прошлый вторник после выступления председателя Федеральной резервной системы США Алана Гринспена перед американским Конгрессом, в котором он позитивно оценил как ситуацию в экономике страны, так и перспективы ее роста. Его речь укрепила ожидания участников рынков относительно возможности повышения в текущем году процентных ставок. Тенденция ослабления курса евро по отношению к американской валюте осталась прежней после опубликования в четверг данных о первичных обращениях за пособием по безработице. Их количество в течение предшествующей недели уменьшилось на 9 000 - до 353 000 человек, хотя эксперты ожидали сокращения до 340 000. В последний день недели укрепление доллара продолжилось после публикации в США индекса заказов на товары длительного пользования, который возрос за март на 3,4% , хотя прогноз был на уровне 2%.
На динамику международного валютного рынка, вероятно, окажет влияние совместный призыв представителей глав министерств финансов и центральных банков «большой семерки» (G7), не допускать больших колебаний валютных курсов, негативно влияющих на развитие мировой экономики, с которым они выступили на вашингтонской встрече в конце недели.
На текущей неделе по нашим прогнозам курс евро стабилизируется в границах 1.1750-1,1950 долл. США за евро. В случае усиление фактора геополитической напряженности в отдельных регионах мира курс доллара может снизиться до уровней месячной давности. И, напротив, дальнейшее укрепление американской валюты может продолжиться в случае обнародования на этой неделе позитивных макроэкономических данных из США.
В течение прошлой недели цены на нефть марки Brent на Лондонской нефтяной бирже (IPE) держались в целом на высоких уровнях и колебались в пределах 32,5-33,5 долл. США за баррель.
Понижение нефтяных цен в середине недели произошло после опубликования в США данных о повышении товарных запасов нефти и нефтепродуктов в Америке. По сообщению Министерства энергетики США товарные запасы нефти в стране увеличились на 200 000. баррелей до 295,6 млн. баррелей (по прогнозам ожидалось увеличение на уровне 2,5 млн. баррелей). Выросли также запасы бензина на 1,6 млн. баррелей до 199,1 млн. баррелей (аналитики ожидали рост запасов бензина на уровне 500 000 баррелей). Вместе с тем, «бычий» настрой операторов рынка усилили геополитические факторы, и, прежде всего, нестабильность нефтяных регионов мира (Ирак и Саудовская Аравия). По нашим оценкам, в прогнозируемом периоде цены на нефть указанной марки останутся высокими и могут колебаться в диапазоне 32-34 долл. за баррель.
В течение недели цены на золото колебались в относительно узком диапазоне ниже 400 долл. США за тройскую унцию, сохранив корреляцию с изменением курсового взаимоотношения доллара и евро.
В прогнозируемом периоде спрос на золото, может несколько повыситься. Цены на него, по нашим оценкам будут колебаться в пределах 390-410 долл. США за тройскую унцию. Обострение геополитической нестабильности или ослабление американской валюты могут вернуть цены на золото к более высоким уровням. Вместе с тем, дальнейшее укрепление доллара, может, в свою очередь, вызвать заметное понижение спроса на золото, а цены на него могут откатиться к уровням годичной давности.
Фондовые рынки США на прошлой неделе, как мы и прогнозировали, продемонстрировали боковую динамику с повышением.
Фондовые индексы зоны единой валюты по итогам недели также заметно выросли. В первой половине недели после заявлений главы ФРС перед конгрессом США о перспективах экономического развития давление ожиданий повышения процентной ставки на участников американских и европейских рынков усилилось. В результате фондовые индексы этих стран понизились, несмотря на благоприятный корпоративный фон. Вторая половина недели для рынков акций оказалась более позитивной. Формированию настроя инвесторов на рост способствовали публикации позитивных данных и корпоративных отчетов ведущих американских компаний таких, как Ford Motor Co., Motorola Inc., Caterpillar Inc., eBay Inc., Qualcomm Inc. и др. Заметное влияние на повышение курса высокотехнологических акций оказал квартальный отчет Microsoft Corp. Результаты деятельности компании превзошли ожидания экспертов, а ее акции выросли на 6% после обнародования итогов квартала. Вслед за американскими акциями повысились европейские акции Renault, DaimlerChrysler, Porsche и др. По нашим оценкам, американские и европейские рынки акций на текущей неделе могут продолжить повышение в рамках общего бокового движения.
Российский фондовый рынок за прошедшую неделю достиг уровней по индексам РТС в 679,59 пунктов (-7,7%), а ММВБ - 601,75 пунктов (-5,54%). Заметное понижательное движение продемонстрировали акции нефтяных компаний, а акции Газпрома проявили достаточно высокий «иммунитет» при, в целом, неблагоприятной ситуации на рынке.
Стремление операторов рынка зафиксировать прибыли на достигнутых уровнях цен и наметившаяся тенденция к укреплению доллара США относительно мировых валют, в том числе рубля, способствовали развитию глубокой коррекции фондового рынка. В этой ситуации можно ожидать перемещения инвестиционных средств из рынка акций на валютный рынок.
Очевидно, что в настоящее время необходима предварительная адаптация участников российских финансовых рынков к новым условиям функционирования внутреннего валютного рынка. После этого объемы инвестиций в российский фондовый рынок могут увеличиться, а рост акций - возобновиться, так как общий инвестиционный климат и макроэкономическая ситуация в России благоприятны, а внешний фон (мировые цены на нефть) - положителен.
Развитие фондового рынка на текущей неделе может осуществляться по двум вероятным сценариям: оптимистическому и пессимистическому.
По нашим оценкам, при реализации оптимистического сценария рынок акций может консолидироваться на текущих ценовых уровнях и возобновить рост, а значение фондового индекса РТС при этом может вернуться к уровням в пределах 700 пунктов.
В случае пессимистического варианта развития событий, коррекция российского рынка акций продолжится, а фондовый индекс РТС на текущей неделе может достигнуть уровня в пределах 650 пунктов.
Инвестиционные стратегии на текущую неделю: РАО ЕЭС (EESR) – держать. Норникель (GMKN) – покупать. ЮКОС (YUKO) – держать. Лукойл (LKOH) - покупать. Мосэнерго (MSNG) – держать. Ростелеком (RTKM) – держать. Сургутнефтегаз (SNGS) – продавать Сибнефть (SIBN) –держать. Татнефть (TATN) – держать. Сбербанк (SBER) – покупать. Газпром (GSPBEX) – покупать.
В течение прошедшей недели российские внешние долговые бумаги, как мы и прогнозировали, продемонстрировали в рамках коррекционного движения некоторое повышение котировок лишь к концу недели. В первой половине анализируемого периода понижение цен на эти инструменты было в основном вызвано негативной динамикой американского долгового рынка. В частности, цены на десятилетние и тридцатилетние казначейские облигации США падали первые два дня недели. Они стали повышаться лишь со второй половины периода после обнародования комментариев о позитивных изменениях в американской экономике (Beige book – бежевая книга ФРС), подтверждения возможности повышения процентных ставок и публикации данных по рынку труда (количества первичных обращений безработных за пособьем по безработице), которые оказались несколько хуже ожидаемых по прогнозам. В результате в четверг и пятницу, на российском сегменте внешних государственных долговых бумаг наблюдалось кратковременное движение котировок вверх. Вместе с тем цены тридцатилетних еврооблигаций (RGLB30) к концу прошедшей пятницы, замедлив позитивный настрой, закрылись в пределах торгуемых накануне нижних уровней:
В текущем прогнозируемом периоде, по нашим оценкам, вероятна боковая динамика цен данного инструмента с диапазоном изменения в рамках 94,5-96,5 процентов от номинала.
Ситуация с денежным рынком к концу недели несколько выправилась. Остатки на корсчетах кредитных организаций достигли значения 170,6 млрд. руб., а ставки краткосрочного межбанковского кредитования к пятнице снизились до уровней 3,43-6,05%. Вместе с тем, на неделе в связи с обязательными налоговыми платежами вполне реально усиление дефицита рублевой ликвидности.
На предстоящей неделе, по нашему мнению, внутренний валютный рынок, сохранив корреляцию с рынком Forex, стабилизируется на достигнутых курсовых уровнях в пределах 28,85-29,05 руб. за долл. США. За этот период курс евро, по нашим оценкам, будет колебаться в пределах 34,20-34,70 руб. за евро
Всю прошлую неделю на внешнем валютном рынке доллар постепенно укреплялся относительно европейской валюты и завершил период в пределах 1,1830 долл. США за евро.
Доллар продолжил укрепляться в прошлый вторник после выступления председателя Федеральной резервной системы США Алана Гринспена перед американским Конгрессом, в котором он позитивно оценил как ситуацию в экономике страны, так и перспективы ее роста. Его речь укрепила ожидания участников рынков относительно возможности повышения в текущем году процентных ставок. Тенденция ослабления курса евро по отношению к американской валюте осталась прежней после опубликования в четверг данных о первичных обращениях за пособием по безработице. Их количество в течение предшествующей недели уменьшилось на 9 000 - до 353 000 человек, хотя эксперты ожидали сокращения до 340 000. В последний день недели укрепление доллара продолжилось после публикации в США индекса заказов на товары длительного пользования, который возрос за март на 3,4% , хотя прогноз был на уровне 2%.
На динамику международного валютного рынка, вероятно, окажет влияние совместный призыв представителей глав министерств финансов и центральных банков «большой семерки» (G7), не допускать больших колебаний валютных курсов, негативно влияющих на развитие мировой экономики, с которым они выступили на вашингтонской встрече в конце недели.
На текущей неделе по нашим прогнозам курс евро стабилизируется в границах 1.1750-1,1950 долл. США за евро. В случае усиление фактора геополитической напряженности в отдельных регионах мира курс доллара может снизиться до уровней месячной давности. И, напротив, дальнейшее укрепление американской валюты может продолжиться в случае обнародования на этой неделе позитивных макроэкономических данных из США.
В течение прошлой недели цены на нефть марки Brent на Лондонской нефтяной бирже (IPE) держались в целом на высоких уровнях и колебались в пределах 32,5-33,5 долл. США за баррель.
Понижение нефтяных цен в середине недели произошло после опубликования в США данных о повышении товарных запасов нефти и нефтепродуктов в Америке. По сообщению Министерства энергетики США товарные запасы нефти в стране увеличились на 200 000. баррелей до 295,6 млн. баррелей (по прогнозам ожидалось увеличение на уровне 2,5 млн. баррелей). Выросли также запасы бензина на 1,6 млн. баррелей до 199,1 млн. баррелей (аналитики ожидали рост запасов бензина на уровне 500 000 баррелей). Вместе с тем, «бычий» настрой операторов рынка усилили геополитические факторы, и, прежде всего, нестабильность нефтяных регионов мира (Ирак и Саудовская Аравия). По нашим оценкам, в прогнозируемом периоде цены на нефть указанной марки останутся высокими и могут колебаться в диапазоне 32-34 долл. за баррель.
В течение недели цены на золото колебались в относительно узком диапазоне ниже 400 долл. США за тройскую унцию, сохранив корреляцию с изменением курсового взаимоотношения доллара и евро.
В прогнозируемом периоде спрос на золото, может несколько повыситься. Цены на него, по нашим оценкам будут колебаться в пределах 390-410 долл. США за тройскую унцию. Обострение геополитической нестабильности или ослабление американской валюты могут вернуть цены на золото к более высоким уровням. Вместе с тем, дальнейшее укрепление доллара, может, в свою очередь, вызвать заметное понижение спроса на золото, а цены на него могут откатиться к уровням годичной давности.
Фондовые рынки США на прошлой неделе, как мы и прогнозировали, продемонстрировали боковую динамику с повышением.
Фондовые индексы зоны единой валюты по итогам недели также заметно выросли. В первой половине недели после заявлений главы ФРС перед конгрессом США о перспективах экономического развития давление ожиданий повышения процентной ставки на участников американских и европейских рынков усилилось. В результате фондовые индексы этих стран понизились, несмотря на благоприятный корпоративный фон. Вторая половина недели для рынков акций оказалась более позитивной. Формированию настроя инвесторов на рост способствовали публикации позитивных данных и корпоративных отчетов ведущих американских компаний таких, как Ford Motor Co., Motorola Inc., Caterpillar Inc., eBay Inc., Qualcomm Inc. и др. Заметное влияние на повышение курса высокотехнологических акций оказал квартальный отчет Microsoft Corp. Результаты деятельности компании превзошли ожидания экспертов, а ее акции выросли на 6% после обнародования итогов квартала. Вслед за американскими акциями повысились европейские акции Renault, DaimlerChrysler, Porsche и др. По нашим оценкам, американские и европейские рынки акций на текущей неделе могут продолжить повышение в рамках общего бокового движения.
Российский фондовый рынок за прошедшую неделю достиг уровней по индексам РТС в 679,59 пунктов (-7,7%), а ММВБ - 601,75 пунктов (-5,54%). Заметное понижательное движение продемонстрировали акции нефтяных компаний, а акции Газпрома проявили достаточно высокий «иммунитет» при, в целом, неблагоприятной ситуации на рынке.
Стремление операторов рынка зафиксировать прибыли на достигнутых уровнях цен и наметившаяся тенденция к укреплению доллара США относительно мировых валют, в том числе рубля, способствовали развитию глубокой коррекции фондового рынка. В этой ситуации можно ожидать перемещения инвестиционных средств из рынка акций на валютный рынок.
Очевидно, что в настоящее время необходима предварительная адаптация участников российских финансовых рынков к новым условиям функционирования внутреннего валютного рынка. После этого объемы инвестиций в российский фондовый рынок могут увеличиться, а рост акций - возобновиться, так как общий инвестиционный климат и макроэкономическая ситуация в России благоприятны, а внешний фон (мировые цены на нефть) - положителен.
Развитие фондового рынка на текущей неделе может осуществляться по двум вероятным сценариям: оптимистическому и пессимистическому.
По нашим оценкам, при реализации оптимистического сценария рынок акций может консолидироваться на текущих ценовых уровнях и возобновить рост, а значение фондового индекса РТС при этом может вернуться к уровням в пределах 700 пунктов.
В случае пессимистического варианта развития событий, коррекция российского рынка акций продолжится, а фондовый индекс РТС на текущей неделе может достигнуть уровня в пределах 650 пунктов.
Инвестиционные стратегии на текущую неделю: РАО ЕЭС (EESR) – держать. Норникель (GMKN) – покупать. ЮКОС (YUKO) – держать. Лукойл (LKOH) - покупать. Мосэнерго (MSNG) – держать. Ростелеком (RTKM) – держать. Сургутнефтегаз (SNGS) – продавать Сибнефть (SIBN) –держать. Татнефть (TATN) – держать. Сбербанк (SBER) – покупать. Газпром (GSPBEX) – покупать.
В течение прошедшей недели российские внешние долговые бумаги, как мы и прогнозировали, продемонстрировали в рамках коррекционного движения некоторое повышение котировок лишь к концу недели. В первой половине анализируемого периода понижение цен на эти инструменты было в основном вызвано негативной динамикой американского долгового рынка. В частности, цены на десятилетние и тридцатилетние казначейские облигации США падали первые два дня недели. Они стали повышаться лишь со второй половины периода после обнародования комментариев о позитивных изменениях в американской экономике (Beige book – бежевая книга ФРС), подтверждения возможности повышения процентных ставок и публикации данных по рынку труда (количества первичных обращений безработных за пособьем по безработице), которые оказались несколько хуже ожидаемых по прогнозам. В результате в четверг и пятницу, на российском сегменте внешних государственных долговых бумаг наблюдалось кратковременное движение котировок вверх. Вместе с тем цены тридцатилетних еврооблигаций (RGLB30) к концу прошедшей пятницы, замедлив позитивный настрой, закрылись в пределах торгуемых накануне нижних уровней:
В текущем прогнозируемом периоде, по нашим оценкам, вероятна боковая динамика цен данного инструмента с диапазоном изменения в рамках 94,5-96,5 процентов от номинала.
Начальник отдела исследования и анализа рынка УЦБ Банка «Диалог-Оптим»: Гиви (Георгий) Бедианашвили
