ЦБ уже семь раз подряд понижал ключевую ставку – будет ли 24 апреля восьмой? Опрошенные нами эксперты уверены, что будет, хотя и расходятся во мнении относительно величины шага, который сделает регулятор.
Екатерина Богатова, руководитель Абсолют Банка в Екатеринбурге:
- 0,25-0,5 п.п
- Мы ожидаем, что шаг по снижению ключевой ставки составит 0,25-0,5 процентного пункта. С одной стороны, в апреле наблюдается небольшой рост инфляции. В то же время, снижение экономической активности, а также укрепившийся рубль и пополнение бюджета за счет высоких цен на нефть будут факторами в пользу снижения ключевой. Поэтому мы предполагаем, что регулятор в таких условиях не будет брать паузу, но при этом шаг по снижению ключевой ставки будет минимальным.
Алексей Долгов, президент УБРиР:
- 0,5-1 п.п
- Эксперты банка прогнозируют дальнейшее снижение ключевой ставки в коридоре 50-100 базисных пунктов. Совет директоров регулятора будет принимать решение на фоне охлаждения экономики и снижения инвестиционной активности, поэтому сохранение ставки на том же уровне до следующего заседания, 19 июня, нам кажется маловероятным. Адекватной ожиданиям реального сектора экономики стала бы ключевая ставка 14%. К слову, именно такой прогноз 16 апреля сделала наша подопечная львица Мира в екатеринбургском зоопарке. И мы с ней полностью солидарны.
Но не исключено менее резкое снижение. На предыдущих четырех заседаниях совет директоров регулятора понижал ключевую ставку на 50 б.п. и в пятницу может сделать аналогичный шаг. Банку России приходится учитывать существенный фактор неопределенности на Ближнем Востоке, а также нарастающий дефицит бюджета.
Сергей Коныгин, старший экономист инвестиционного банка Синара:
- 0,5 п.п
- Ожидаем, что на заседании совета директоров в эту пятницу Банк России снизит ключевую ставку на 50 б. п., и не исключаем паузы в смягчении денежно-кредитной политики либо уменьшения ставки лишь на 25 б. п. на трёх последующих заседаниях.
Ландшафт рисков стал сложнее, преобладают проинфляционные. Более того, увеличивается вероятность повышательного давления на дальний отрезок кривой ОФЗ.Данные по росту цен зашумлены, что не позволяет быстро снижать ставку. Динамику инфляции всё так же сложно анализировать из-за сильной волатильности недельных показателей. Хотя они в начале апреля свидетельствуют о некотором замедлении роста цен, скорректированные данные заставляют давать более осторожную оценку. Инфляция в пересчете на год с поправкой на сезонные факторы (SAAR) в марте осталась повышенной, на уровне около 6%, почти не изменившись по сравнению с февралём. Модифицированный показатель базовой инфляции поднялся примерно до 4,5% г/г, медиана — до 4,7%, и всё это говорит об устойчивом росте цен. Доля волатильных компонентов уменьшилась, но их вклад остается положительным, также сигнализируя, что инфляция ещё не стабилизируется на целевых уровнях. Инфляционные ожидания, хотя и снизились по сравнению с началом 2026 г., по-прежнему повышенные.
Алексей Прокопьев, аналитик Bankinform.ru:
- 0,5-1п.п.
- Полагаю, в пятницу ключевая ставка может упасть на целый процентный пункт. На половинку – уж точно. Данные по инфляции не так чтобы очень позитивны, но дают ЦБ свободу манёвра: рост цен не демонстрирует устойчивого стремления к 4-процентному таргету, но остаётся достаточно стабильным на чуть повышенных уровнях, а стабильность в данном случае важнее конкретных цифр. Аналогичная ситуация с инфляционными ожиданиями, которые остаются весьма высокими, но стабильно высокими – в марте поднялись, в апреле снизились. Не стоит забывать и о «моральном» давлении на ЦБ, которое становится всё сильнее.
Свежие экономические новости читайте в нашем телеграм-канале, Макс или в дзен-канале.
