Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка:
- Мы ожидаем, что по итогам двух ближайших заседаний (13 сентября и 25 октября) Банк России повысит ключевую ставку на 200 б.п., до 20%. Инфляция продолжает складываться выше прогнозного диапазона ЦБ на конец года 6,5-7%. Инфляционные ожидания населения растут четвёртый месяц подряд. Замедления в корпоративном кредитовании не наблюдается. Мы считаем, что ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 20% примерно полгода. Мы полагаем, что возможность для снижения ключевой ставки откроется только в середине 2025 года, когда инфляция будет устойчиво замедляться в направлении целевых 4%. При этом темп снижения ключевой ставки будет достаточно медленным.
Екатерина Богатова, руководитель Абсолют Банка в Екатеринбурге:
- По нашим прогнозам, ключевая ставка будет сохранена не текущем уровне – 18%. Макроэкономические показатели, которые появились по итогам августа, позволяют сделать вывод о небольших позитивных сдвигах в плане сокращения потребительской активности и снижения инфляции. Альтернативный сценарий – повышение ключевой ставки на 2 п.п. Маловероятно, что меньший шаг будет эффективным -- при столь высоких значениях ключевой ставки небольшие шаги менее ощутимы и заметны для потребителей и экономики.
Ситуация с инфляцией нестабильная, прогнозировать действия регулятора даже на 1,5-2 месяца достаточно сложно, и не исключено, что к следующему заседанию проинфляционные риски могут вырасти. Если на сентябрьском заседании регулятор сохранит ставку, то увеличивается вероятность повышения на следующем.
Денис Попов, главный аналитик ПСБ;
- Полагаю, регулятор 13 сентября сохранит ключевую ставку на уровне 18%. Цель: удостовериться в направлении и скорости развития инфляционного тренда, а также в замедлении экономической динамики.Сигналы о замедлении инфляции в августе-сентябре усилились. Поступают сигналы и об охлаждении внутреннего спроса, экономической и кредитной активности. Вероятность дальнейшего торможения экономического роста очень высока. Таким образом, перегрев экономики с высокой вероятностью будет снижаться, что уже в краткосрочной перспективе ограничит темпы роста цен. Дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики в таких условиях нецелесообразно.
Наш базовый прогноз предполагает, что ключевая ставка уже находится на пиковых уровнях, и в конце первого квартала 2025 года сформируются условия для медленного, поступательного смягчения денежно-кредитной политики..
Алексей Прокопьев, аналитик Bankinform.ru:
- Наиболее вероятным сценарием выглядит сохранение ключевой ставки на 18% и повторение словесного посыла о её возможном повышении в дальнейшем. Впрочем, если ситуация продолжит развиваться в наблюдаемом сейчас направлении, на деле до ещё одного повышения не дойдёт. Последние статданные показывают замедление потребительского спроса на кредит и замедление инфляции. Говорить об оформившемся переломе тренда пока рано, но сигналы позитивные. Негатив идёт от инфляционных ожиданий населения – в августе они выросли, однако незначительно и остаются ниже, чем были в декабре 2023 года.
Впрочем, основной проблемой для российской экономики остаются быстро растущие доходы населения – они могут спровоцировать новый всплеск кредитного спроса даже при стабилизации инфляционных ожиданий и удерживать фактическую инфляцию (опять-таки даже в случае её стабилизации) на уровне выше желаемого Центробанком.
