В пятницу, 21 июля, состоится очередное заседание Совета директоров Банка России по вопросу о ключевой ставке. На шести последних заседаниях размер ключевой ставки не менялся, оставаясь равным 7.5% годовых. Однако на этот раз ситуация может измениться. Мы попросили аналитиков поделиться прогнозами.
Операционный директор казначейства УБРиР Владимир Зотов::
+ 0,5 п. п.
- Ожидается, что Центральный банк повысит ключевую ставку на 0,5 процентного пункта. До конца года может произойти ещё одно повышение. Не исключено, что регулятор даст сигнал о возможном повышении ставки в будущем. После решения ЦБ проценты по кредитам и вкладам, скорее всего, будут откорректированы. Кредиты подорожают, проценты по вкладам также вырастут, но в меньшей степени.
Стоит отметить, что резкое повышение ключевой ставки не ожидается, так как для такого шага требуются дополнительные основания, помимо растущей инфляции. Однако несмотря на то, что инфляция находится под контролем, она все же вызывает определенное беспокойство.
Главный аналитик ПСБ Денис Попов:
+0,5 п. п.
- В июле мы прогнозируем повышение ключевой ставки на 50 базисных пунктов до 8% годовых. Далее прогнозируем серию повышений ключевой ставки и закрепление ее на уровне 9% годовых к концу года.
Ведущий аналитик «Открытие Инвестиции» Андрей Кочетков::
+ 0,5 п. п.
Инфляционные ожидания в РФ повышаются, как и реальная инфляция. К 17 июня годовой показатель роста розничных цен ускорился до 3,86%. Это ещё далеко от текущей ставки ЦБ РФ, но опасения инфляционных рисков подтверждаются. Следовательно, можно ожидать повышения ставки на заседании 21 июля. Пока вряд ли идёт речь об ужесточении более чем на 50 базисных пунктов.
Аналитический департамент Банка Синара:
+ 0,5 п. п.
- Наш базовый сценарий - повышение ставки на 50 базисных пунктов, но возможен и более широкий шаг. Инфляционные риски пока не материализовались, но ослабление рубля и весьма быстрое восстановление экономики могут подвигнуть регулятора к ужесточению денежно-кредитной политики.
Светлана Ковалева, руководитель Абсолют Банка в Екатеринбурге:
+ 0,5 п. п.
- Мы ожидаем, что на ближайшем заседании ключевая ставка будет повышена на 0,5 п. п. Дополнительными факторами в пользу повышения стал рост инфляции: по данным Росстата с 4 по 10 июля рост цен составил 0,14%, неделей ранее - 0,13%. Кроме того, повышение ключевой ставки окажет поддержку национальной валюте.
Прогнозируем, что к концу года ставка может достигнуть 8,25-8,5%. 8,5% - это максимальное значение, которые может быть в этом году. Повышение ключевой ставки окажет сдерживающий эффект на рост инфляции и стабилизирует курс рубля. Мы ожидаем инфляцию по итогам года на уровне 5-6%. Вероятно, что до конца года будет происходить постепенный рост цен. Для роста выше целевых значений в 4,5-6,5% в текущих условий предпосылок нет.
Ставки по вкладам и кредитам банки скорректируют на сопоставимую величину. При этом по вкладам изменение ставок может происходить медленнее и не по всей линейке, потому что участникам рынка необходимо будет оценить влияние изменения ключевой ставки на сберегательную активность населения. Однако при увеличении ставки на 0,5 п. п. ставки по кредитам сохранятся на уровне психологически комфортных значений.
Алексей Прокопьев, аналитик Bankinform.ru:
+ 0,5 п. п.
- Резкий рост инфляции в годовом выражении непоказателен, поскольку сейчас мы имеем эффект низкой базы - летом 2022 года была дефляция. А вот недельные и месячные цифры внушают опасения. Июль, как правило, месяц с околонулевой инфляцией - с 2017 года июльский рост цен не превышал 0,35%. А сейчас только за первую половину месяца (с 1 по 17 июля) мы имеем 0,38%, и это не связано с каким-нибудь ростом коммунальных тарифов, это именно удорожание товаров и услуг.
Учитывая, что во втором полугодии инфляцию может дополнительно подстегнуть случившееся в июне падение рубля (а это произойдёт даже в том случае, если в июле-августе рубль укрепится), ситуация получается умеренно-негативной, и в такой ситуации резонно ожидать повышения ключевой ставки. Тем более, что кредитованию это нимало не помешает - его темпы, особенно в ипотечном сегменте, превышают все прежние ожидания. Полагаю, что ключевая ставка прибавит 0,5 п. п. на июльском заседании и столько же на сентябрьском, хотя нельзя исключать и разовое повышение на 1 п. п.
