Российская валюта вчера продолжила укрепляться, игнорируя безуспешные попытки восстановления в ценах на нефть. Торговая активность была умеренной – 3.8 млрд долл. в паре доллар-рубль на ММВБ. Рубль начал день на подъеме и легко достиг отметки 54.0, которая, однако, оказалась весьма прочным уровнем сопротивления. За несколько минут до конца московской сессии рубль получил новый импульс к росту и к закрытию рынка укрепился до 53.79 (плюс 1.4%). Между тем цена Brent опустилась на 0.3%, до 62.1 долл./барр. Индекс валют развивающихся рынков вчера вырос на 0.3% по отношению к доллару, хотя валюты в составе индекса двигались разнонаправленно. Азиатские валюты были в минусе на 0.1%, в то время как бразильский реал пользовался хорошим спросом и по итогам дня прибавил в стоимости 1.2%. Сырьевые валюты следовали за нефтью и показали результаты на уровне минус 0.1–0.2%.
Вчера был отменен еще один недельный аукцион валютного репо, поскольку Банк России не получил ни одной заявки на предложенные рынку 100 млн долл. Как следствие, сегодня общая задолженность банков перед регулятором в рамках операций валютного репо сократится до 33.0 млрд долл.
Аналитики ВТБ Капитал
Максим Коровин, Татьяна Зуева
Ставка валютного свопа нормализуется; Банк России запускает аукционы валютного свопа «тонкой настройки»
Вчерашняя сессия на денежном рынке прошла спокойно. Ставка однодневного свопа вернулась в пределы коридора процентных ставок Банка России, закрывшись на 12.03%, ее средневзвешенное значение составило 12.16%. Тем не менее банки привлекли 44 млрд руб. в рамках операций валютного свопа и еще 147 млрд руб. с использованием инструмента однодневного репо. Регулятор вчера несколько увеличил лимит на недельном аукционе репо, предложив рынку 1.7 трлн руб. (на 120 млрд руб. больше, чем на предыдущем). Спрос достиг 2.19 трлн руб., средства были размещены в полном объеме, средняя ставка составила 11.91%. Учитывая сравнительно низкий объем средств банков на корреспондентских счетах регулятора, некоторый спрос привлек и депозитный аукцион Федерального казначейства, которое в результате разместило в двух банках 101 млрд руб. по средней ставке 11.50%.
Ставки NDF остались на прежних уровнях, за исключением 3-месячной, повысившейся на 16 бп, до 13.43%. Ставки кросс-валютного свопа подросли на 10 бп. В свою очередь 3-месячная ставка MosPrime продолжила корректироваться и в итоге опустилась на 46 бп, до 12.61%. За ней последовали ставки процентных свопов, завершившие день снижением на 10–20 бп во всех сегментах кривой.
Банк России вчера объявил о запуске аукционов валютного свопа «тонкой настройки». Инструмент дополнит перечень операций по предоставлению ликвидности и даст банкам дополнительную возможность привлечения рублевых средств на срок 1-2 дня. Минимальная ставка будет равна ключевой процентной ставке по рублевой части и нулю – по валютной. Заявки будут выполняться по единой ставке отсечения. На наш взгляд, данный шаг носит в основном технический характер, дополняя инструмент «тонкой настройки» через операции репо. Учитывая, что в данный момент банки не испытывают недостатка в залоговых активах, новый инструмент вряд ли окажет сколько-нибудь ощутимое воздействие на динамику денежного рынка.
Аналитики ВТБ Капитал
Максим Коровин, Татьяна Зуева
ОФЗ: коррекция; Минфин планирует два аукциона
Рынок ОФЗ вчера оказался под давлением, начав сдавать позиции с самого утра. Объявление о новых размещениях (ОФЗ-26212 с погашением в 2028 г. с фиксированным купоном на 5 млрд руб. и ОФЗ-29006 с погашением в 2025 г. с переменным купоном, привязанным к ставке RUONIA, на 10 млрд руб.) оказало дополнительное давление на цены. Наиболее существенно пострадали выпуски в дальнем конце кривой, к закрытию сессии потерявшие в стоимости 0.5–0.7 пп. Выпуск ОФЗ-26212 (YTM 10.86%) выглядел хуже рынка, закрывшись в минусе на 1.3 пп. В средней части кривой цены опустились на 0.4–0.6 пп, доходности в результате повысились до 11.1%. План заимствований на 2к15 уже выполнен на 90%, поэтому Минфин, вероятно, продолжит предлагать облигации без премии к вторичному рынку. Между тем еще раз отметим, что в свете потенциального замедления смягчения денежно-кредитной политики облигации с купонным доходом, привязанным к ставке RUONIA, становятся более привлекательными, чем инструменты с фиксированным купоном.
Аналитики ВТБ Капитал
Максим Коровин, Татьяна Зуева
