Рубль вчера вновь укрепился благодаря поддержке нефти. Правда, произошло это не сразу. День начался с коррекции цен на нефть, сменившей недавнее ралли. Баррель Brent подешевел до 49 долл. и оставался в районе этой отметки всю первую половину дня, на что российский валютный рынок отреагировал довольно нервно: курс рубля к доллару упал до 67.00, то есть до уровней, где он торговался, когда нефть стоила еще 45 долл./барр. Однако к вечеру ситуация на рынке нефти изменилась и цены пошли вверх, поводом для чего послужила публикация бюллетеня ОПЕК, из которого можно было заключить, что картель готов обсуждать с другими производителями «справедливый и обоснованный» уровень цен на нефть. На этих новостях цена Brent за несколько часов взлетела выше 54 долл./барр., завершив сессию на отметке 54.2 долл./барр. (плюс 8.2%). Российский валютный рынок не заставил себя ждать, и в какой-то момент курс рубля достиг 63.72. Правда, к закрытию он немного скорректировался и в результате завершил день на 64.22 (плюс 1.5%).
Как и в ходе предыдущей сессии, в понедельник рубль выглядел лучше валют других развивающихся рынков, хотя и продолжил отставать в своей динамике от цен на нефть. Судя по невыразительной динамике сырьевых валют, инвесторы не очень верят в восстановление нефтяных цен в ближайшей перспективе. Так, австралийский доллар и новозеландский доллар вчера подешевели соответственно на 0.9% и 1.9%. Бразильский реал ослаб на 1.1%, корейская вона скорректировалась на 0.8%, индонезийская рупия - на 0.6%. Исключение составили лишь южноафриканский ранд и турецкая лира (плюс 0.2 и плюс 0.3% соответственно).
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Чернявская
Денежный рынок: ставки NDF/кросс-валютных свопов вновь растут
Вчера ставка однодневного валютного свопа продолжила снижаться, опустившись к закрытию до 10.25%. Средневзвешенное значение упало ниже уровня ключевой ставки - до 10.92% (минус 10 бп). Между тем следует отметить, что в пятницу спред между валютным свопом и ставкой RUONIA опустился немного ниже нуля (до минус 10 бп), что, впрочем, не выходит за рамки нормального исторического диапазона. Налоговый период завершен, причем уплата компаниями налога на прибыль прошла для системы практически незаметно. Остатки средств банков на корсчетах в ЦБ РФ вновь выросли, достигнув уровня 1.13 трлн руб., а объем средств на депозитах по-прежнему остается выше 200 млрд руб. Сегодня Банк России проведет аукцион недельного репо, скорее всего, уменьшив предложение, как это обычно бывает после окончания периода уплаты налогов. Также двухнедельный депозитный аукцион на 150 млрд руб. проведет Федеральное казначейство. Потребность банков в рефинансировании составляет 90 млрд руб. Спрос на инструменты ЦБ РФ с фиксированной ставкой остается скромным: вчера банки в рамках операций однодневного репо привлекли лишь 16 млрд руб. Что касается ближайших перспектив, то, на наш взгляд, до конца периода усреднения обязательных резервов спрос на ликвидность будет постепенно сокращаться, толкая ставки денежного рынка дальше вниз.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Чернявская
ОФЗ: небольшое укрепление
Начало вчерашней сессии не внушало оптимизма. Рынок открылся ослаблением, показав минус 0.1 пп в среднем и дальнем сегментах кривой. Во второй половине дня спрос начал возвращаться, благодаря чему цены в тех же сегментах поднялись на 0.4 пп. Выпуски ОФЗ-26209 (YTM 11.76%) и ОФЗ-26211 (YTM 11.73%) выступили еще лучше, укрепившись к концу сессии на 0.5 пп и 0.45 пп соответственно. Доходности в итоге снизились на 6-11 пп, наклон кривой уменьшился - спред на отрезке 10 лет и 2 года, пару недель назад составлявший около 20 бп, сократился до нуля.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Чернявская