Российский валютный рынок вчера остался под давлением. Доллар начал укрепляться с самого утра и к концу дня достиг уровня 51.94 - таким образом, рубль ослаб на 2.1% относительно американской валюты. В течение дня курс несколько раз приближался к отметке 52.0, но не смог подняться выше, встретив здесь сильное сопротивление. Спрос на доллар был обусловлен, в том числе, дальнейшим снижением цен на нефть - баррель Brent вчера подешевел на 2.2%, до 61.1 долл. Между тем торговая активность была достаточно высокой - оборот в паре доллар-рубль на ММВБ составил 5.6 млрд долл., тогда как среднесуточный показатель с начала в года равняется 3.0-3.5 млрд долл.
Рубль вчера отстал в динамике от сопоставимых валют. Индекс валют развивающихся рынков относительно доллара был в плюсе на 0.1-0.2%, а сырьевые валюты завершили день в целом на прежних позициях. Росту оптимизма участников рынка способствовали сообщения о том, что Греция и ее официальные кредиторы могут достичь соглашения до конца недели.
Вместе с тем, как мы полагаем, если цена Brent вновь не поднимется до 65-70 долл./барр., рубль в ближайшей перспективе может показывать динамику хуже сопоставимых валют развивающихся рынков, так как продажи иностранной валюты экспортерами сокращаются по мере приближения окончания налогового периода. Помимо этого, в ближайший месяц может увеличиться отток капитала ввиду предстоящих платежей по внешнему долгу и выплаты дивидендов.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Зуева
Денежный рынок: снижение однодневных ставок
Однодневная ставка валютного свопа вчера снизилась с 13.5% до 13.0%, ее средневзвешенное значение составило 13.06% (минус 18 бп). Учитывая сокращение обязательств банков перед ЦБ по операциям репо, такая динамика денежного рынка стала неожиданностью. С другой стороны, увеличению ликвидной позиции банков способствует сезонное сокращение наличных денежных средств в обращении и валютные интервенции регулятора. В апреле эти два фактора обеспечили дополнительный приток ликвидности в размере около 280 млрд руб., с избытком компенсировав эффект от стерилизации со стороны консолидированного бюджета (107 млрд руб.). По этой причине в рамках операций однодневного репо с ЦБ РФ банки вчера привлекли всего 25 млрд руб. (против 51 млрд руб. во вторник), а валютным свопом не воспользовались вовсе.
Сегодня Минфин проводит месячный депозитный аукцион на сумму 50 млрд руб. - мы ожидаем размещения всего предложенного объема благодаря хорошему спросу, что поможет дополнительно улучшить баланс ликвидности в банковской системе. С другой стороны, сегодня компании платят налог на прибыль, для чего с депозитов банков на счетах регулятора придется изъять 150-200 млрд руб.
Ставки NDF повысились на 20-25 бп - в частности, на фоне ослабления рубля 6-месячная ставка закрылась на 13.4%. Более длинные ставки кросс-валютного свопа, равно как и ставки процентного свопа, не изменились.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Зуева
ОФЗ: снижение продолжается
Рынок ОФЗ вчера остался под давлением. По итогам дня самые длинные бумаги потеряли в цене 0.4-0.5 пп, выпуски в средней части кривой подешевели на 0.2-0.3 пп. В результате доходности по всем сегментам кривой поднялись на 6-8 бп. Между тем Минфин вчера провел успешный аукцион на первичном рынке: проданы были все предложенные ОФЗ на общую сумму 20 млрд руб., спрос на них вдвое превысил предложение. Министерство разместило ОФЗ-26216 с фиксированным купоном по средней ставке 10.71% (в конце дня доходность выпуска в сравнении с аукционом повысилась на 15 бп) и 10-летние облигации с переменным купонным доходом, привязанным к ставке RUONIA, по средней цене 98.62 пп (в начале мая цена составляла 96.6 пп).
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Зуева
