В минувшую пятницу аппетит к риску на российском валютном рынке снизился, в результате чего обменный курс рубля отступил с недавно достигнутых максимумов. При этом торговая активность оставалась сравнительно высокой: объем сделок на ММВБ в паре доллар-рубль составил 6.1 млрд долл. Открывшись в минусе, к середине дня рубль консолидировался на уровне 50.80. Однако коррекция цен на нефть усилила давление на рубль, и к концу торгов российская валюта ослабла на 4.2% относительно доллара, курс которого составил 51.96. Цена нефти Brent по итогам дня понизилась на 1.5%, до 61.21 долл./барр. На следующую неделю выпадает срок уплаты ключевых налогов, подготовку к которой компании, вероятно, начнут уже на этой неделе, что может оказать поддержку валютному рынку на краткосрочную перспективу.
Валюты других развивающихся рынков также завершили неделю ослаблением: соответствующий индекс опустился относительно доллара на 0.2%. Хуже других смотрелись мексиканское песо и южноафриканский ранд, потерявшие в цене 1.1% и 0.9% соответственно, а также бразильский песо, который ослаб на 0.7%. В минусе торговались и сырьевые валюты: по отношению к доллару США австралийский доллар ослаб на 0.3%, норвежская крона - на 1.1%. Банк России в пятницу проводил два аукциона кредитов 312-П в иностранной валюте на сумму по 1.0 млрд долл. каждый. Однако в связи с отсутствием спроса аукцион годичных кредитов был отменен, а на срок 28 дней регулятор разместил всего 451 млн долл. по ставке 1.93%.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Зуева
Денежный рынок: без особых изменений
По итогам торгов в пятницу ставка однодневного валютного свопа не изменилась, закрывшись на отметке 15.09%; ее средневзвешенное значение также осталось на прежнем уровне в 14.95%. То же самое можно сказать и о других рыночных ставках. Как следствие, однодневные инструменты рефинансирования Банка России по-прежнему пользовались спросом. Посредством операций валютного свопа банки привлекли у регулятора 113 млрд руб. Ликвидности в системе сейчас достаточно (сумма средств на текущих счетах и однодневных депозитах составляет 1.49 трлн руб.), однако на этой неделе спрос на ликвидность может возрасти в связи с уплатой налогов. Федеральное казначейство объявило о проведении двух депозитных аукционов на общую сумму 300 млрд руб., однако даже если эти средства будут размещены в полном объеме, они лишь незначительно перекроют объем бюджетных средств, подлежащих погашению на этой неделе (239 млрд руб.).
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Зуева
ОФЗ: в минусе
Рынок ОФЗ в пятницу попал под давление вслед за коррекцией обменного курса российского рубля. Доходности на кривой ОФЗ по итогам дня поднялись на 20 бп, при этом длинные выпуски потеряли цене 0.8-1.0 пп, выпуски в средней части кривой подешевели на 0.4-0.8 пп, короткие облигации - на 0.4 пп. Кривая сохранила инверсную форму; спред между 10-летними и 2-летними обязательствами составил минус 59 бп.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Зуева
События предстоящей недели: ИПЦ за неделю
Из российской макроэкономической статистики, выходящей на этой неделе, внимание следует обратить на очередные недельные данные по инфляции.
Общий дезинфляционный тренд сохраняется: на фоне сокращения спроса и укрепления рубля годовые темпы инфляции по итогам предыдущей отчетной недели снизились до 16.8%, а недельные, как мы полагаем, в обозримом будущем будут держаться ниже 0.2%. Вместе с тем, на наш взгляд, динамика инфляции и обменного курса рубля в ближайшие две недели может значительно повлиять на скорость нормализации уровня ставок Банком России.
Аналитики ВТБ Капитал - Владимир Колычев, Александр Исаков
Нефтяным компаниям могут облегчить доступ к трудноизвлекаемым запасам нефти
Как сообщает газета «Коммерсант» со ссылкой на заявление министра природных ресурсов Сергея Донского, Минприроды предлагает облегчить доступ нефтяных компаний к трудноизвлекаемым запасам нефти путем отказа от аукционов и платежей за участки, а также перехода к заявочному механизму выдачи лицензий. Единственным обязательством для компаний будет ввод месторождения в срок, согласованный с Минприроды.
В соответствии с действующим законодательством, при разработке трудноизвлекаемых запасов нефти компании могут рассчитывать на льготы по уплате НДПИ. Тем не менее при нынешних ценах на нефть освоение таких месторождений, по нашим расчетам, едва ли будет прибыльным. По этой причине облегчение доступа к ним, на наш взгляд, не приведет к сколько-нибудь ощутимому увеличению добычи в среднесрочной перспективе. Мы расцениваем новость как нейтральную для российских нефтяных компаний.
Аналитики ВТБ Капитал - Дмитрий Лукашов, Екатерина Родина, Александр Донской, Кирилл Комаров