Цена Brent вчера поднялась на 4.6%, до 56.8 долл./барр. в связи с опасениями по поводу политической напряженности в Йемене. Вместе с тем многие инвесторы, по всей видимости, рассматривают текущий подъем котировок нефти как временное явление. На этом фоне рубль, как и в предыдущие дни, начал сессию укреплением - утром курс доллара к рублю опустился до 56.50. Однако, как мы и ожидали, на этом этапе спрос на иностранную валюту усилился, и обменный курс быстро вернулся к уровням открытия. Экспортеры продолжали продавать валюту, но объемы предложения уменьшились, поскольку пик периода уплаты налогов уже пройден. В итоге рубль закрылся на отметке 57.33 (плюс 0.2%), проигнорировав подъем цен на нефть, при этом торговый оборот на ММВБ снизился до 4.7 млрд долл. Новости об авиаударах по столице Йемена ухудшили аппетит к риску на валютных рынках: индекс валют развивающихся рынков по отношению к доллару опустился на 0.3%, при этом мексиканский песо и южноафриканский ранд потеряли в стоимости по 1.0-1.2%; норвежская крона ослабла на 0.9%. В ближайшей перспективе опасения относительно участия Саудовской Аравии в военной операции в Йемене могут обеспечить дополнительную поддержку ценам на нефть, но этот фактор едва ли повлияет на курс российской валюты - в частности, потому что политический шок, как мы полагаем, не окажет длительного воздействия на рынок нефти.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Зуева
Банк России провел аукцион репо «тонкой настройки»
Ситуация с ликвидностью вчера заметно ухудшилась в связи с продолжающейся уплатой налогов корпоративным сектором. Объем средств на текущих счетах банков в четверг утром уменьшился на 161 млрд руб., до 1.25 трлн руб. Статистика Банка России показала, что вследствие уплаты НДС и НДПИ 25 марта банковская ликвидность сократилась приблизительно на 510 млрд руб. Между тем с начала марта консолидированный бюджет, по нашей оценке, по-прежнему исполняется с некоторым дефицитом. В свете этого обстоятельства регулятор провел дополнительный аукцион однодневного репо на сумму 180 млрд руб.: все предложенные средства были размещены, средняя ставка составила 14.51%, спрос достиг 438 млрд руб.
На этом фоне однодневная ставка валютного свопа снизилась на 36 бп, до 14.75%, ее средневзвешенное значение скорректировалось до 14.81% (минус 11 бп). Таким образом, банки воздержались от привлечения ликвидности с использованием инструмента валютного свопа, но привлекли 46 млрд руб. в рамках операций однодневного репо. На депозитном аукционе Федерального казначейства спрос был невысоким - размещено было лишь 23 млрд руб. по средней ставке 14.28%. В результате, объем действующих депозитов казначейства сегодня снизится до 403 млрд руб. (минус 77 млрд руб.).
На будущей неделе (30 марта) компаниям предстоит уплатить налог на прибыль, что может оказать дополнительное давление на банковскую ликвидность и денежный рынок. Однако предстоящее в тот же день погашение ОФЗ на сумму 100 млрд руб. хотя бы отчасти компенсирует этот отток ликвидности.
Ставки NDF/кросс-валютного свопа вчера изменились мало. Мы отметили колебания только на самом ближнем отрезке кривой NDF, где месячная ставка поднялась на 45 бп, до 16.50%, 3-месячная снизилась на 38 бп, до 14.83%. Кривая процентных свопов переместилась ниже на 5-10 бп, вследствие чего базис сузился приблизительно на 7 бп.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Зуева
ОФЗ: доходности упали ниже 12.00%
Рынок ОФЗ вчера продолжил укрепляться. К концу дня наиболее длинные выпуски выросли в цене приблизительно на 1.5 пп, облигации в средней части кривой прибавили 0.6?0.7 пп. Таким образом, доходности ОФЗ в целом снизились на 25-30 бп, пробив уровень 12.00%. В частности, выпуск ОФЗ-26212 завершил сессию с доходностью 11.8%.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Зуева
