Неохотное снижение рубля

На валютном рынке неделя началась медленным ослаблением рубля: такая динамика преобладала на бирже во вторник и утром среды. Доллар, в прошлую пятницу «нырнувший» ниже 60 рублей, сегодня протестировал 63-рублевую отметку, евро на пике достиг 67,30.

Причина - длящееся вот уже третий день снижение нефтяных котировок. В этот раз место имеет не коррекция, а именно снижение, самое значительное с тех пор, как «черное золото» начало дорожать. Если на прошлой неделе баррель Brent доходил в цене до 62 долларов США, то сейчас он торгуется на уровне 56,5 долларов.

Однако участники валютного рынка реагируют на падение нефтяных котировок весьма сдержанно и не спешат играть против рубля. Поддержку ему оказывает близкое заседание ЦБ РФ: некоторые аналитики (в частности, представители ВТБ Капитал и Morgan Stanley) ожидают понижения ключевой ставки. В нынешней ситуации это идет именно что на пользу рублю (в обычных условиях было бы наоборот), поскольку предвещает позитивные подвижки в российской экономике.

Кроме того, в еврозоне было успешно запущено количественное смягчение, и новый виток обесценивания евро (курс к доллару упал ниже 1,07) совсем не способствует его укреплению по отношению к рублю. Впрочем, этот фактор к концу недели исчерпает свое действие, во всяком случае по отношению к паре евро-рубль.

До конца недели валютная динамика будет определяться сочетанием нефтяного и «ставочного» факторов, и до оглашения итогов заседания ЦБ (то есть, до середины дня пятницы) наверняка будет сохраняться относительно небольшая волатильность. Конечно, если сегодня баррель упадет до 55 долларов или ниже, это «прорвет» сдержанность валютчиков, и рубль начнет дешеветь уже более активно, но такое развитие событий представляется маловероятным.

В случае если нефтяные котировки останутся на нынешних уровнях или слегка повысятся, доллар будет колебаться в диапазоне 62-63,50, евро - 65,50-67,50. Дальнейшая динамика определится решением по ставке, если регулятор оставит все без изменений, доллар может подняться до 64 рублей.

Иное дело, если нефть быстро восстановит утраченные ценовые позиции. Тогда курс рубля вернется в диапазоны 60-61,50 по доллару и 64-66 по евро, а решение по ставке уже не будет иметь большого влияния.