Торговый оборот в паре доллар-рубль на ММВБ вчера составил лишь 3.9 млрд долл. По сравнению с показателями понедельника мы отметили некоторое сокращение предложения иностранной валюты экспортерами, вследствие чего рубль потерял в стоимости около 3.2% относительно доллара, закрывшись на отметке 65.21. В течение дня котировки Brent опускались на 1.5-2.0%, в моменте до уровня 45.00 долл./барр., что стало ключевым фактором давления на российскую валюту. К концу дня рынок Brent отчасти восстановил позиции, в итоге потеряв лишь 0.3% и закрывшись на отметке 46.3 долл./барр. Между тем норвежская крона вчера ослабла на 0.2%, нигерийская найра - на 1.2%. Слабо выглядели и другие сырьевые валюты. Индекс валют развивающихся рынков, напротив, укрепился - на 0.1-0.2% к доллару: в частности, мексиканский песо прибавил в стоимости 0.3%, бразильский реал - сразу 1.2%. Определяющим фактором для рубля является динамика цен на нефть - без их стабилизации, на наш взгляд, российская валюта остается весьма уязвимой. Вместе с тем завтра начинается период уплаты налогов, пик которого придется на 26 января, когда корпоративному сектору предстоит перечислить в бюджет НДС и НДПИ. Банки вчера на аукционе валютного репо привлекли от регулятора 381.8 млн долл. сроком на 7 дней по средней ставке 0.81%. Общий объем задолженности банков по операциям валютного репо в результате увеличился до 20.8 млрд долл.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Зуева
Достаточный объем свободных резервов поддерживает однодневные ставки
Вчера Банк России провел аукцион недельного репо на сумму 2.45 трлн руб., которая была полностью выбрана банками по средней ставке 17.30% (спрос составил 2.87 трлн руб.). В результате суммарный объем обязательств по операциям недельного репо сегодня должен сократиться на 240 млрд руб. Помимо этого, сегодня банки должны вернуть Федеральному казначейству 250 млрд руб., и таким образом суммарный отток ликвидности достигнет порядка 500 млрд руб. Однако это не должно создать проблем, учитывая, что в последнее время сумма остатков на текущих счетах банков в ЦБ РФ составляла около 1.8 трлн руб., в то время как, по нашим оценкам, для того чтобы уложиться в норматив по обязательным резервам им необходимо не более 1.2 трлн руб. Кроме того, на депозитах банков в ЦБ РФ по-прежнему находится 430 млрд руб. В связи с этим ставка RUONIA сейчас лишь немного превышает уровень ключевой ставки Банка России, а средневзвешенная ставка однодневного валютного свопа вчера составила 16.90%. Таким образом, разница в стоимости между долларовой и рублевой ликвидностью остается в районе минус 60?50 бп.
На этом фоне короткие ставки NDF вчера изменились мало: месячная закрылась на отметке 25.5%, 3-месячная - на 25.3%. В то же время более длинные ставки кросс-валютного свопа в условиях сохраняющейся волатильности на спотовом валютном рынке выросли на 40-60 бп. Кривая процентных свопов сместилась вверх на 20-40 бп, в результате чего базис сузился примерно на 20-30 бп.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Зуева
ОФЗ: сегодняшний аукцион отменен
Вчера Минфин объявил об отмене первого в этом году аукциона ОФЗ, который должен был состояться сегодня, по причине неблагоприятной ситуации на рынке. На открытии вчерашних торгов котировки ОФЗ заметно понизились, в том числе долгосрочные выпуски подешевели примерно на 2.0 пп. В течение дня под давлением нарастающих продаж ОФЗ-26212 опускались в цене на 3.00 пп, а доходность данного выпуска протестировала значение в 15.6%. Однако на этих уровнях возник определенный спрос, и в итоге котировки большинства бумаг восстановились до уровня открытия. В результате ОФЗ-26212 закрылись на 2.00 пп ниже уровня предыдущего дня с доходностью 15.4%. В целом доходность ОФЗ на дальнем и среднем отрезках кривой повысилась на 70-75 бп.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Зуева
