В то же время можно отметить активизацию покупателей в выпусках и СУЭКа и Сибметинвеста. Отметим, что облигации «дочки» Евраза остаются недооцененными на фоне общей доходности сектора. При этом завершившееся вчера размещение биржевых облигаций ТМК, где доходность на 3 года сформировалась на уровне 9,05% годовых, подчеркивает наличие еще нереализованной премии, поскольку как последние сделки по выпускам Сибметинвеста проходили с доходностью порядка 9,75%, С одной стороны, можно было бы обратить внимание на высокую активность Евраза в части привлечения новых долгов и обосновать наличие премии ввиду обременительной долговой нагрузкой Евраза. С другой - активность на долговом рынке остается общеотраслевой тенденцией металлургов, и относительно бумаг компаний, в меньшей степени ощущающих долговое бремя, выпуски Сибметинвеста несут достаточную компенсацию рисков.
Сегодня внимание участников будет сконцентрировано вокруг аукциона по ОФЗ серии 25075 на сумму 30 млрд руб. В отношении данного размещения наши прогнозы весьма консервативны по причине заметного ухудшения конъюнктуры денежного рынка в последние дни. В очередной раз, определив ориентир размещения на уровне чуть ниже рынка (6,85% - 6,95%), Минфин может столкнуться с проблемой отсутствия большого количества покупателей, поскольку требования к премии при текущих условиях выглядят вполне оправданно.
