20 марта Центробанк вновь будет принимать решение по ключевой ставке. Напомним, в феврале он неожиданно для рынка не только понизил её в шестой раз подряд, но и изменил риторику, дав мягкий сигнал на будущее. Сейчас ключевая ставка равна 15,5%. Мы поинтересовались у экспертов, ждать ли нового понижения, и если да, то какого.
Екатерина Богатова, руководитель Абсолют Банка в Екатеринбурге:
- 0,5 п.п
- Мы считаем, что есть предпосылки для снижения регулятором ключевой ставки на 0,5 п.п. Среди причин – замедление уровня инфляции на протяжении последних недель, устойчивая траектория снижения цен (налоговые изменения уже внесли свой эффект в их коррекцию). С учетом того, что кредитование замедлилось, потребительская и деловая активность остаются на низком уровне было бы возможным снижение ключевой ставки на ближайшем заседании даже на 1 п.п. Однако в связи с планами по изменению бюджетного правила регулятор, вероятнее всего, примет решение снижать ставку более осторожно.
Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка:
- 0.5 п.п.
- Мы ожидаем, что Банк России на ближайшем заседании 20 марта снизит ключевую ставку на 50 б.п., до 15%.Ситуация с инфляцией и экономикой развивается в рамках базового прогноза ЦБ, что позволяет дальше аккуратно смягчать монетарную политику.Банк России по итогам предыдущего февральского заседания дал мягкий сигнал. Инфляция после всплеска в начале января ожидаемо замедляется. Кроме этого, инфляционные ожидания населения и бизнеса в феврале также возобновили снижение. Наконец, последние данные Росстата и опросы Банка России говорят о снижении напряженности на рынке труда.Эти факторы, на наш взгляд, позволят Банку России продолжить смягчение монетарной политики на ближайшем заседании уже стандартным шагом 50 б.п.Мы полагаем, что ЦБ может рассмотреть и снижение ключевой ставки шагом 100 б.п., до 14,5%.Однако в пользу большей осторожности ЦБ выступают нахождение устойчивой инфляции выше целевых 4%, по-прежнему повышенные инфляционные ожидания, неопределенность в отношении предстоящих изменений в бюджетном правиле, конфликт на Ближнем Востоке (возросшие издержки на логистику для мировой экономики).
Мы считаем, что Банк России на следующем заседании 24 апреля снова снизит ключевую ставку на 50 б.п., до 14,5%, и ожидаем осторожного снижения ключевой ставки до 12% к концу года.
Алексей Прокопьев, аналитик Bankinform.ru:
- 1п.п.
- Высокие инфляционные ожидания остаются сдерживающим фактором, но, судя по февральскому заседанию, ЦБ считает его не таким уж сдерживающим на фоне умеренной текущей инфляции. Низкая кредитная активность также позволяет регулятору быть смелее. Я бы скорее ожидал снижения на 1 процентный пункт, однако есть «скрытый» фактор. Это анонсированный Минфином пересмотр бюджетного правила, который то ли произойдёт в ближайшее время, то ли будет отложен на фоне взлёта нефтяных цен, то ли сделает бюджет более дефицитным и, следовательно, проинфляционным, то ли нет, если одновременно урежут и расходы (Минфин упоминал о такой возможности). Полагаю, для ЦБ эта ситуация гораздо прозрачнее, чем для нас, поэтому его решение по ключевой ставке может стать неожиданным.
Денис Попов, управляющий эксперт Центра аналитики и экспертизы ПСБ
- 0.5 п.п.
На заседании ЦБ 20 марта мы ждём снижения ключевой ставки на 50 б. п. до 15%. Основной аргумент – сохраняющееся охлаждение российской экономики. . Так, за январь по оценкам Минэкономразвития, реальный ВВП России сократился на 2,1% г/г. Отчасти такое сильное снижение ВВП было обусловлено календарным и сезонным фактором. Однако слабость экономической активности очевидна и опережающие индикаторы за февраль указывают на высокий риск закрепления тенденции. Такая динамика указывает на сохранение значительного пространства для смягчения ДКП. Кроме того, на целесообразность продолжения цикла снижение инфляции указывает наблюдаемое снижение фактической инфляции, которое идёт с опережением базового прогноза ЦБ. Так, по оценкам на середину марта инфляция составила 5,8% г/г, а базовый прогноз Банка России предполагает инфляцию на конец 1 квартала 2026 года на уровне 6,3% г/г. Сейчас на рынке сохраняется консенсус относительно дальнейшего снижения ключевой ставки. Полагаем, ЦБ снизит ставку и сохранит умеренно-мягкий сигнал о перспективах ДКП, что поддержит интерес инвесторов к риску и будет способствовать дополнительному росту фондовых индексов, оптимизм реальной экономики окрепнет, продолжит реализовываться сценарий возврата экономики к сбалансированным и устойчивым темпам роста. В перспективе года мы ждём, что ЦБ будет относительно поступательно и равномерно снижать ключевую ставку. Допускаем постепенное переход к сокращению шага снижения ключевой до 25 базисных пунктов. Прогноз ключевой ставки на конец 2026 года пока сохраняем на уровне 12%.
Свежие экономические новости читайте в нашем телеграм-канале, МАX или в дзен-канале.
