К тому же отдельное влияние на российский сегмент оказывает динамика нефтяных котировок, которые в июне-июле ушли ниже психологической отметки 50 долл. за барр. по смеси Brent. Также остаются актуальными для России геополитические риски - отметим, в ближайшие дни в Конгрессе США должно состояться голосование по расширению антироссийских санкций, которые затронут отдельные сектора экономики и могут ограничить возможности для заимствований на внешних рынках в перспективе. Безусловно, данный момент не может оставаться незамеченным инвесторами в российские евробонды. На этом фоне российский бенчмарк RUS'26 после достижения минимумов этого года по доходности в июне (уровень 3,9% годовых), уже в июле вновь показал рост доходности в районе 4,15%-4,2% годовых. CDS на Россию (5 лет) отступил от минимальных 145-150 б.п., поднявшись в июле к 165-175 б.п.
В 1 пол.2017 г. общий объем размещений корпоративных евробондов достиг 16 млрд в долл. экв. против 4,73 млрд в долл. экв. за тот же период 2016 г., превысив объем сделок за весь 2016 г. (13,2 млрд в долл. экв.). Пик размещений евробондов пришелся на март и апрель, когда открылось «окно возможностей» - за этот период было выпущено бумаг на 9,6 млрд долл. (или 60% всех сделок). Корпоративные эмитенты также успевали воспользоваться историческим низким уровнем ставок на внешних рынках заимствований в основном для рефинансирования долга. В мае-июне активность снизилась из-за растущих ожиданий ужесточения монетарных курсов глобальных ЦБ, рисков расширения антироссийских санкций, к тому же нефть показала в июне минимумы этого года. Кроме того, рынки ожидали размещения суверенных евробондов РФ на 3 млрд долл. (состоялось в июне). Во 2 пол.2017 г. ожидаем открытия нового «окна» для размещений, возможно, уже осенью. О планах ранее заявляли: НЛМК, ТМК, Nord Gold и др. Отметим, что в сентябре-декабре ожидается погашение евробондов на общую сумму около 5,5 млрд долл., впрочем, в основном это госбанки под санкциями. Кредитные премии качественных эмитентов за 1 пол. 2017 г. снизились на 20-25 б.п. до 50-70 б.п. Дальнейшее сужение премии выглядит затруднительным, по крайней мере, без поддержки со стороны экономического роста и послаблений по санкциям.
