Рубль снижается на фоне падения цен на нефть, его ослабление может продолжиться для сохранения запаса прочности по бюджетной сбалансированности. Укрепление доллара к евро и рублю несколько более вероятно, чем снижение. Мы рекомендуем использовать валюту как средство диверсификации вложений, а не спекуляций.
Рост напряженности во взаимоотношениях с Турцией и произошедшие теракты не оказали значимого влияния на российскую экономику и фондовый рынок. Круг публичных компаний, которые могут пострадать от произошедшего ограничен Газпромом, Сбербанком, Яндексом, ММК и группой ГАЗ.
Доходности по российским еврооблигациям в ноябре практически не изменились и остаются по-прежнему привлекательными. Рублевые облигации могут быть интересны в случае ожидаемого нами снижения ключевой ставки ЦБ РФ на 2-3% в ближайший год.
Золото снизилось в цене на 6.8% в ноябре. В третьем квартале поставки золота на рынок выросли на 1% при росте спроса в физическом выражении на 8%. Мы считаем, что золото можно включать в портфель как хороший инструмент диверсификации в размере 3-5% от стоимости портфеля.
