Вчера российский валютный рынок провел московскую торговую сессию в минусе, начав сдавать позиции с самого утра. К концу московской сессии обменный курс рубля относительно доллара составлял 54.22, что было на 0.8% ниже уровня открытия. Интересно, что котировки рубля продолжали двигаться вразрез с динамикой цен на нефть, которая начала день повышением на 1.4%. Ближе к вечеру, на рынке нефти произошел разворот, и котировки Brent упали до 60.5 долл./барр. Однако после заседания Комитета ФРС США по операциям на открытом рынке, которое не внесло никаких изменений в текущие параметры монетарной политики, аппетит к риску восстановился, и Brent к концу дня подросла в цене до 61.5 долл./барр., потеряв таким образом 1.0% относительно уровня предыдущего закрытия. Между тем, рубль полностью отыграл ослабление, восстановившись до 53.64 и закрывшись в плюсе на 0.3% по отношению к доллару. Валюты развивающихся рынков в целом укрепились на 0.6% к доллару США, а лидерами роста стали бразильский реал и турецкая лира, а также мексиканское песо и южноафриканский ранд, прибавившие в стоимости по 1.0% и 0.9% соответственно.
Федрезерв, как и предполагалось, оставил текущую монетарную политику без изменений, хотя и отметил позитивные тенденции в экономике США. На фоне улучшения экономических показателей и признаков усиления инфляционного давления рынок теперь будет ожидать повышения процентной ставки по федеральным фондам на заседании комитета 17 сентября (несмотря на рекомендацию МВФ и Всемирного банка отложить такое решение до начала 2016 г.).
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Зуева
Денежный рынок: улучшение ситуации с ликвидностью
Ситуация с ликвидностью вчера несколько улучшилась. Объем средств на корреспондентских счетах увеличился до 1.14 трлн руб. (по состоянию на вчерашнее утро), однако ряд банков все же продолжал поддерживать свои балансы на низком уровне, привнося некоторую волатильность на денежный рынок. В течение дня однодневная ставка валютного свопа держалась ниже уровня предложения Банка России, но почти перед самым закрытием подросла до 12.54% (плюс 51 бп), в результате чего ее средневзвешенное значение поднялось до 12.20%. К тому времени регулятора на рынке уже не было, поэтому объем операций валютного свопа с Банком России остался нулевым, хотя банки привлекли у регулятора 195 млрд руб. в рамках однодневного репо. Сегодня Федеральное казначейство проведет месячный депозитный аукцион, предложив к размещению 50 млрд руб. Если банки воспользуются предложением в полном объеме, в систему поступит дополнительная ликвидность в сумме 23 млрд руб.
Ставки NDF подросли в ближней части кривой: месячная ставка поднялась на 30 бп, до 13.89%. Ставки кросс-валютного свопа остались на прежних уровнях и лишь 3-летняя опустилась до 10.86% (минус 23 бп). Кривая процентных свопов сместилась вниз еще на 8-9 бп, в результате чего годовой базис сузился до минус 20 бп.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Зуева
ОФЗ: рынок под давлением
Давление на рынке ОФЗ вчера усилилось: длинные выпуски подешевели на 0.4?0.5 пп, короткие - на 0.15-0.35 пп. В результате кривая доходности сдвинулась вверх приблизительно на 10 бп, при этом наиболее длинные облигации приблизились к отметке 11.0%.
Аукционы Минфина по размещению ОФЗ привлекли высокий спрос, но министерство, как мы и ожидали, решило не предлагать премии к вторичному рынку и в итоге разместило облигации с купонным доходом, привязанным к ставке RUONIA (погашение в 2025 г.), на сумму лишь 4.9 млрд руб. Вместе с тем облигации с фиксированным купоном (погашение в 2028 г.) были размещены в полном объеме (5 млрд руб.) со средней доходностью 10.81%. До конца июня должен состояться еще один аукцион, при этом Минфину для полного выполнения квартального плана заимствований необходимо привлечь 18 млрд руб. Исходя из структуры срочности планируемых размещений, Минфин на этом аукционе предложит 5-10-летние бумаги - вероятно, ОФЗ-26215 или облигации с переменным купонным доходом с погашением в 2020 г.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Зуева
