Общий объем сделок в паре доллар-рубль на ММВБ вчера составил лишь 2.6 млрд долл. - весьма низкий показатель даже на фоне сокращения ликвидности рынка в последние 12 месяцев. К концу сессии рубль потерял около 1.3% по отношению к доллару США и закрылся на уровне 62.54. Котировки Brent на спотовом рынке в целом не изменились, цена на ближайший фьючерс (CО1) снизилась на 4.9%, до 59.5 долл./барр. Отсутствие единого тренда на рынке нефти стало дополнительным фактором коррекции стоимости рубля. Норвежская крона вчера закрылась в минусе на 0.4% по отношению к доллару. Вместе с тем индекс валют развивающихся рынков снизился приблизительно на 0.5-0.8% по отношению к доллару, при этом южноафриканский ранд потерял в стоимости 1.0%. В целом, на наш взгляд, не стоит делать каких-либо выводов на основе вчерашней сессии. По всей видимости, предложение иностранной валюты уменьшилось по окончании периода уплаты налогов, однако участники рынка не готовы наращивать длинные позиции в долларе, поскольку конъюнктура рынка нефти в ближайшей перспективе, как ожидается, будет благоприятствовать рублю.
Между тем, на вчерашнем аукционе валютного репо спрос был относительно скромным - из предложенной Банком России общей суммы 4.0 млрд долл. привлечено было 986 млн долл. на 12 месяцев по средней ставке 1.21% и 600 млн долл. на 28 дней по ставке 0.72%. Сегодня регулятор проводит аукцион валютного репо сроком на одну неделю: с предыдущей недели необходимо рефинансировать средства на общую сумму 1.6 млрд долл. Однако, даже если банки на этом аукционе средства привлекать не будут, их номинированный в долларах долг перед Банком России снизится лишь на 253 млн долл., до 30.5 млрд руб., что остается высоким показателем по историческим меркам.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Зуева
Однодневные ставки держатся на повышенном уровне
Однодневная ставка валютного свопа вчера закрылась на отметке 16.0%, ее средневзвешенное значение по итогам сессии составило 15.82% (плюс 15 бп). Между тем в рамках операций однодневного репо банки заняли 109 млрд руб., а по операциям валютного свопа - 46 млрд руб. Сегодня Казначейство проводит депозитный аукцион на 200 млрд руб.: мы ожидаем хороший спрос, благодаря которому ситуация в банковской ликвидностью должна улучшиться. К тому же мы не исключаем, что Банк России сегодня повысит лимит по операциям недельного репо. Помимо этого, «ВЭБ» объявил о предстоящем 5 марта аукционе по размещению на депозитах пенсионных средств в сумме 160 млрд руб., что также благоприятно скажется на динамике банковской ликвидности.
Ставки NDF вчера поднялись на 15-25 бп - в частности, 3-месячная закрылась на 18.1%. Более длинные ставки кросс-валютного свопа повысились приблизительно на 30 бп. Как мы писали ранее, повышательное давление на кривой NDF / кросс-валютного свопа обусловлено по большей части продажей ОФЗ нерезидентами, закрывающими соответствующие хеджирующие позиции. На наш взгляд, текущие уровни ставок дают хорошую возможность для их получения. Нам нравятся 3-месячные и 6-месячные инструменты, которые охватывают, по меньшей мере, два заседания Банка России по денежно-кредитной политике - на этом горизонте есть значительная вероятность повышения процентных ставок регулятором. Даже без учета этого фактора текущие уровни кажутся нам весьма привлекательными.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Зуева
ОФЗ: тенденция к ослаблению сохраняется
Рынок ОФЗ вчера открылся небольшим укреплением, но к концу сессии большинство выпусков ушли в минус под давлением от устойчивого предложения со стороны нерезидентов. В частности, выпуск ОФЗ-26205 потерял в цене около 0.5 пп, вследствие чего доходности в средней части кривой поднялись на 7-10 бп.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Татьяна Зуева
