Рубль: вновь ослабление
Рубль во вторник потерял в стоимости около 2.6% по отношению к доллару (46.04) и почти 3.0% к евро (57.4). Обменный курс поднялся до 45.20 в самом начале сессии и еще выше во второй половине дня, что, по-видимому, было обусловлено слабой динамикой котировок на рынке Brent, которые снизились на 0.5%, до 77.7 долл./барр. Еще одним фактором ослабления рубля, полагаем, было сокращение продаж иностранной валюты экспортерами после уплаты НДПИ. Вместе с тем торговая активность была достаточно высокой - оборот на ММВБ составил 5.6 млрд долл. Пострадали вчера и другие сырьевые валюты: норвежская крона подешевела на 0.5%, австралийский доллар - на 1.1%, новозеландский доллар - на 0.8%. Валюты развивающихся рынков, напротив, укрепились в среднем на 0.3%, а южноафриканский ранд, турецкая лира и бразильский реал стали дороже на 0.5-0.7%.
Аналитики ВТБ Капитал: Максим Коровин, Татьяна Зуева
Денежный рынок: большой спрос на средства Банка России
Регулятор вчера предложил 2.79 трлн руб. на аукционе недельного репо и дополнительно объявил однодневный аукцион на сумму 200 млрд руб. В последнем случае объем заявок составил 500 млрд руб.; вся предложенная сумма была размещена по средней ставке 10.10% против минимального значения 9.50%. Высоким был спрос и на недельном аукционе - 3.35 трлн руб. В итоге банки привлекли все 2.79 трлн руб. по средней ставке 9.94%. Интересно, что один или несколько банков были готовы занять средства сроком на одну неделю по ставке 10.50%, то есть по стоимости однодневного репо. Мы понимаем, что с операционной точки зрения в рамках инструмента репо удобнее привлекать фондирование сроком на одну неделю, чем на один день. Таким образом, чтобы помочь банкам пройти период уплаты НДПИ, Банк России вчера влил в систему 200 млрд руб., поэтому спрос на аукционе однодневного репо был скромным. Между тем объем задолженности по операциям недельного репо сегодня увеличится на 100 млрд руб. Несмотря на вливания ликвидности регулятором, банки также привлекли 90 млрд руб. с использованием инструмента валютного свопа, ставка которого в итоге поднялась до 10.9%. Средневзвешенная ставка однодневного валютного свопа по итогам всей сессии составила 10.61%, то есть впервые за долгое время поднялась выше верхней границы процентного коридора Банка России. Это, на наш взгляд, явно не укрепляет доверие к регулятору, поскольку предсказуемость и стабильность однодневных ставок были обратной стороной свободного обменного курса. Другие ставки денежного рынка (RUONIA, репо на ММВБ) также выросли, что свидетельствует об отсутствии оснований говорить о «долларовом дефиците». Приближение ставки однодневного валютного свопа вплотную к 11%?й отметке напугало продавцов на рынке NDF. Ставки на кривой NDF в ее ближней части вчера повысились на 30-50 бп: 3-месячная закрылась на 11.3%, 12-месячная - на 10.58%. Более длинные ставки кросс-валютного свопа поднялись приблизительно на 30 бп. Ставки на кривой процентных свопов также скорректировались вверх, но в относительно меньшей степени. Таким образом, базис немного сузился.
Аналитики ВТБ Капитал: Максим Коровин, Татьяна Зуева
ОФЗ: Минфин решил привлечь средства
Минфин вчера объявил, что сегодня предложит к размещению выпуски с погашением в 2016 и 2023 гг. на сумму по 5.0 млрд руб. каждый. В последнее время в этих бумагах наблюдается дефицит предложения, поэтому размещение, вероятно, будет достаточно успешным. Между тем доходности ОФЗ вчера поднялись на 10?15 бп - в основном в средней части кривой, при этом в дальней и ближней частях кривой они были более устойчивыми. Цены в дальнем сегменте в целом опустились на 0.5-0.6 пп.
Аналитики ВТБ Капитал: Максим Коровин, Татьяна Зуева
