Путин, свободный рубль и спекулянты

Минувший вторник стал первым днем в этом месяце, когда участники валютного рынка смогли хоть немного перевести дух. После того как в течение трех дней доллар дважды обновил рекорды роста (5,95% по курсу ЦБ за один день - такого не было с 1998 года!), биржевые колебания, исчисляемые копейками, а не рублями, кажутся истинным затишьем.

Отыграв в понедельник немалую часть своих потерь, во вторник российская валюта вновь стала слабеть, но уже далеко не так быстро. За день доллар прибавил 45 копеек и в среду, к 10.30 мск торгуется на бирже расчетами «завтра» по 46,29 рублей. Евро вырос на 82 копейки и теперь стоит 57,79 рублей.

Падение курсов валют в понедельник произошло в результате фиксации прибыли биржевыми игроками. И что самое интересное - рынок никак не отреагировал на заявление Центробанка о смене курсовой политики. Конечно, рубль и так уже находился почти в «свободном плавании», но именно что «почти», а решение регулятора было довольно неожиданным: многие аналитики думали, что он окончательно отпустит рубль лишь к концу года.

Зато на участников рынка, похоже, произвели впечатление слова президента Владимира Путина, прозвучавшие в тот же день: «Если ЦБ придержит определенную ликвидность, то, безусловно, накажет спекулянтов, которые приготовились к дальнейшим спекулятивным действиям». Слово президента в России вообще весомо, какого бы вопроса оно не касалось, к тому же так определенно о курсе рубля Владимир Путин высказался впервые с начала валютной «лихорадки». Как бы там ни было, но во вторник спекуляций против рубля не произошло.

При этом реальное ограничение рублевой ликвидности, введенное во вторник Центробанком по операциям «валютный своп», ситуацию практически не меняет: лимит составляет 2 млрд долларов в день (около 92 млрд рублей по нынешнему курсу), а средний дневной объем этих операций за последние полгода (не считая дней, когда они не проводились) составляет 82,5 млрд рублей, за последний же месяц дневной объем "свопа" лишь дважды превышал 2 млрд долларов.

Иное дело, что Центробанк может ограничить предоставление рублевой ликвидности и по другим видам операций. В целом шаги в этом направлении оцениваются экспертами как вполне действенные. «Ограничение рублевой ликвидности должно стимулировать банки сокращать «длинные» валютные позиции, что может создать предложение валюты на торгах. Данная мера направлена на локальную поддержку рубля», - комментирует начальник отдела валютно-финансовых операций банка «Кольцо Урала» Игорь Нестерович.

Сам по себе уход рубля в «свободное плавание» окажет на валютную динамику разнонаправленное влияние. С одной стороны, регулятор отказался от инструмента наиболее прямого влияния на рынок, что при наличии восходящего валютного тренда негативно для рубля. С другой, спекулянты потеряли стимул ежедневно доводить курсы до автоматических интервенций. В ближайшей перспективе отказ ЦБ от валютного коридора скорее поможет рублю: его падение будет не таким стремительным.

Аукционы валютного РЕПО, проводимые регулятором, в том числе аукцион годового РЕПО, планируемый на 17 ноября, вряд ли повлияют на расклад валютного рынка. Даже в самом ЦБ уже считают, что они не вызовут большого интереса у банков.

Какова же в итоге будет валютная динамика ближайших дней и недель? Прежде всего не стоит обманываться крупной коррекцией. Фундаментальных факторов для укрепления рубля сейчас нет, и он продолжит слабеть, хотя биржевые спекуляции, вероятно, станут менее дерзкими, а значит, понизится волатильность.

Лишнего негатива рублю могут добавить нефтяные цены: во второй половине октября они стабилизировались на уровне 84-87 долларов за баррель Brent, но в ноябре опять пошли вниз, и сегодня впервые опустились ниже 82 долларов. «Рубль, по-прежнему, будет сильно реагировать на нефтяные цены. И сейчас, на фоне низких цен на нефть, укрепление рубля выглядит маловероятным», - отмечает Игорь Нестерович.

До конца недели доллар, скорее всего, поднимется к 47 рублям. Евро будет колебаться в диапазоне 57,50 - 58,50 рублей, постепенно прибавляя в цене.