Вчерашняя торговая сессия на российском валютном рынке отличалась повышенной волатильностью, хотя итоговый торговый оборот был небольшим - около 4.0 млрд долл. Доллар подорожал к рублю на 15 коп. по сравнению с закрытием понедельника, до 37.45. Однако на этой отметке в игру вступили продавцы, в результате чего в течение часа рубль укрепился 37.25. С этого момента ослабление рубля возобновилось, и к концу сессии рублевая стоимость доллара и бивалютной корзины составила 37.46 (минус 0.36%) и 42.69 (минус 0.25%) соответственно. Настроение рынка по-прежнему определяет геополитика в свете продолжающегося обсуждения странами ЕС возможности введения дополнительных антироссийских санкций, окончательное решение о которых ожидается в конце текущей недели. Между тем отметим, что динамика рубля в целом соответствовала изменению индекса валют развивающихся рынков, завершившего вчерашний день ослаблением на 0.3% по отношению к доллару. Южноафриканский ранд и турецкая лира потеряли в стоимости сразу 0.7%. Поскольку рынок находится под воздействием политических факторов, предугадать ближайшую динамику рубля довольно затруднительно. Как бы то ни было, с учетом изменения котировок вчера утром рубль, по-видимому, нашел поддержку в диапазоне 37.40-37.50, а уровень сопротивления в настоящий момент располагается на уровне 37.00-37.25. Тем не менее, в текущей ситуации рубль, полагаем, остается склонным к укреплению относительно доллара. Поддержку рублю оказывают фундаментальные факторы: цена нефти, похоже, прошла локальный минимум, показатели счета текущих операций улучшаются, а уровень процентных рублевых ставок сейчас один из самых высоких на мировом рынке.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Антон Никитин
Денежный рынок: однодневные ставки держатся вблизи минимумов
Однодневная ставка валютного свопа вчера находилась около отметки 7.0% несмотря на повышенную волатильность валютного рынка. На закрытии сессии ставка опустилась и вовсе примерно до 5.0%; средневзвешенное значение по итогам дня составило 7.05% (минус 63 бп). Полагаем, что ликвидность в данный момент, как это обычно бывает в начале месяца, поддерживается бюджетными расходами. Банк России на аукционе репо разместил 2.1 трлн руб. сроком на одну неделю по средней ставке 8.10%. Общий спрос на рефинансирование составил 2.17 трлн руб. В целом регулятор стерилизовал ликвидность в объеме 310 млрд руб. путем сокращения задолженности по операциям репо. Между тем банки располагают 136 млрд руб. на депозитах в ЦБ, а совокупный баланс средств на корреспондентских счетах составляет около 1.05 трлн руб., поэтому уменьшение объема рефинансирования опасений не вызывает - особенно в свете того, что регулятор на будущей неделе предложит к размещению значительный объем ликвидности на аукционе кредитов по Положению 312-П. Помимо этого, Казначейство вчера разместило на банковских депозитах 30 млрд руб. Ставки NDF оставались повышенными: 3-месячная составила 9.12%, годовая - 9.43%. Вместе с тем более длинные ставки кросс-валютного свопа снизились приблизительно на 15 бп: в настоящий момент 5-летняя ставка равна 8.38%, двухлетняя - 8.88%. Кривая доходности процентных свопов также опустилась на 10-15 бп; базис в результате чуть расширился.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Антон Никитин
ОФЗ: очередной аукцион отменен
Минфин вновь решил не проводить аукцион по размещению ОФЗ ввиду неблагоприятной конъюнктуры. Между тем рынок ОФЗ вчера открылся небольшим укреплением, но на достигнутых позициях не удержался. В итоге долгосрочные облигации потеряли в цене около 25 бп: выпуск ОФЗ-26212 закрылся на уровне 9.90%, доходность ОФЗ-26205 поднялась до 9.93%. В целом ставки доходности в средней и дальней частях кривой повысились на 4-5 бп, при этом на ближнем отрезке кривой изменений практически не произошло.
Аналитики ВТБ Капитал - Максим Коровин, Антон Никитин
