Нервная стабильность рубля

Последние десять дней рубль демонстрирует фактически боковую динамику, хотя и с заметными колебаниями в пределах 1%. Сегодня на 12.30 мск доллар торгуется на Московской бирже по 36,06 рублей, евро - по 47,93 рублей. Аналитики называют различные факторы, способные в ближайшее время стимулировать российскую денежную единицу как к росту, так и к падению.

Попробуем разобраться. Долгое время единственным фактором влияния для рубля была ситуация на Украине и ее международные последствия. А с середины лета все большее значение стал приобретать чисто экономический фактор - спекулятивные настроения игроков, не привязанные к определенным событиям и новостям.

На наш взгляд, ситуация не изменилась. Снижение котировок на нефть не выглядит серьезной угрозой для рубля, он уже давно не реагирует на нефтяной рынок, и переломить эту тенденцию сейчас может только падение котировок ниже психологически важного рубежа в 100 долларов за баррель (сейчас «бочка» торгуется по 102,5 доллара). Кроме того, нефтяные цены снижаются поступательно: упав на 11,5% за два месяца, они не показали обвала как такового. А в отсутствии обвала маловероятно, что валютный рынок внезапно вновь начнет коррелировать с нефтяным.

Выступление главы американского центробанка Джанет Йеллен, которого сегодня с нетерпением ждут финансисты всего мира, также не окажет существенного влияния на курс рубля. На волнении рынков он может качнуться на 1-1,5% в ту или иную сторону (большинство аналитиков не берутся прогнозировать заявления Йеллен - отсюда и волнения), особенно по доллару, но быстро восстановит прежние позиции.

Большее значение на валютные курсы будет иметь встреча президентов в Минске, которая состоится на будущей неделе. Вчерашнее заявление Петра Порошенко о том, что он намерен в Минске «договариваться о мире», породили позитивные настроения инвесторов. Если будет достигнута какая-либо договоренность, это позволит российской валюте «подрасти» до 35,40-35,70 рублей по доллару и 47,30-47,60 рублей по евро. Однако такое укрепление будет недолгим.

В целом, независимо от того, укрепится ли рубль по результатам минской встречи или нет, он будет склонен продолжать нынешний тренд «нервной стабильности» - колебаться, реагируя на текущие события, в диапазоне 36-36,50 рублей по доллару и 47,70-48,40 рублей по евро. Для перелома в сторону укрепления у национальной валюты попросту нет предпосылок - долгосрочный тренд остается негативным. Для дальнейшего роста (а в случае с долларом - установления новых исторических максимумов) рынку требуется мощный внешний стимул (например, введение нового пакета жестких санкций), чего в ближайшей перспективе не предвидится. В отсутствие такого стимула инвесторы, естественно, не будут массово рисковать, скупая и так уже дорогую валюту.