Нормы вне реформы

ЦБ конкретизировал для негосударственных пенсионных фондов (НПФ) порядок отчислений в резервы по пенсионным накоплениям. По оценкам участников рынка, предложенный регулятором алгоритм в принципе сможет обеспечить сохранность накоплений, чего нельзя сказать о самой системе обязательного пенсионного страхования, отмену которой активно обсуждает правительство.

Проект указания Банка России "Об установлении дополнительных требований к порядку формирования резерва НПФ по обязательному пенсионному страхованию..." опубликован на сайте регулятора. Документ является подзаконным актом, который должен конкретизировать порядок исполнения принятого в прошлом году закона, предписывающего создание двухступенчатой системы гарантирования пенсионных накоплений. Согласно закону, все НПФ, вступившие в систему гарантирования накоплений с 2015 года (а только таким фондам будет позволено работать с накоплениями), должны будут производить отчисления в собственные гарантийные фонды, а также в "большой" общий фонд, которым будет управлять Агентство по страхованию вкладов (АСВ). Предполагалось, что по итогам 2018 года объем собственных страховых фондов НПФ будет не менее 1% от активов.

Проект указания ЦБ предписывает фондам отчислять в резерв по накоплениям не менее 0,25% от средней стоимости чистых активов до 2018 года включительно. С 2019 года ставка уменьшается вдвое - до 0,125%. Ставка отчислений в фонд под управлением АСВ также будет переменной: до 2016 года включительно она составит 0,0125% от суммы активов, умноженной на 0,975, с 2017 по 2023 год ставка увеличивается до 0,025% от расчетной базы, с 2024 года возвращается на прежний уровень. "Документ разумно распределяет нагрузку на фонды: период максимальных отчислений в собственные фонды НПФ совпадает с периодом минимальных отчислений в фонд под управлением АСВ, затем - наоборот. В сумме получается девять лет отчислений по повышенным ставкам, которых должно хватить на формирование фондов в достаточном объеме",- говорит директор ЗАО "КИТ Финанс НПФ" Антон Шпилев.

Собственного страхового фонда по накоплениям в 1% от активов НПФ должно хватить для управления ликвидностью, например для компенсации инвестиционных потерь на плохом рынке по итогам года или на выплатные суммы клиентам, которые уходят в другой фонд, если отток не превышает 10-15% базы, указывает господин Шпилев. Если фонд сталкивается с необходимостью более существенных текущих выплат - в случае старения клиентской базы или более существенного оттока клиентов,- резервного фонда самого по себе не хватит для компенсации. "Массовое старение клиентской базы фонда требует пересмотра его инвестиционной стратегии, если она была сформирована в период привлечения клиентов в возрасте 35-40 лет",- поясняет участник пенсионного рынка.

Фонд гарантирования пенсионных накоплений, создаваемый по аналогии с фондом страхования вкладов, видимо, не избежит и его недостатков, о которых говорили участники банковского рынка. "Фонд гарантирования пенсионных накоплений под управлением АСВ, возможно, было бы правильнее формировать с помощью более тонко дифференцированных отчислений. Иначе, как и в случае с фондом страхования вкладов, получится, что наиболее крупные и, соответственно, наименее подверженные риску банкротства фонды будут фактически оплачивать страховые случаи менее надежных игроков",- говорит господин Шпилев.

"Впрочем, сейчас не совсем понятно, по каким критериям можно было бы дифференцировать отчисления в фонд гарантирования накоплений. Инвестиционная стратегия у большинства фондов очень похожа (в отличие от процентной политики банков по вкладам). А без соответствия требованиям по капиталу НПФ просто не сможет вступить в систему гарантирования",- рассуждает топ-менеджер крупного НПФ. "В условиях, когда в правительстве активно обсуждается отказ от самой системы обязательного пенсионного страхования, текст нормативного документа регулятора, посвященного подробностям формирования резервов по ОПС, трудно считать окончательным",- заключает участник пенсионного рынка.