Аналитики Райффайзенбанка: "Рубль продолжает дешеветь"

28.02.2014 10:29

ПУБЛИКАЦИЯ В АРХИВЕ Bankinform.ru

Рубль продолжает дешеветь, с начала года выглядит хуже других валют GEM. После недолгой стабилизации вчера рубль вновь испытал сильное давление, обесценившись на 0,8% и обновив исторический максимум по бивалютной корзине (42,1 руб.). В результате ЦБ РФ сдвинул границы коридора вверх на 5 коп. до 35,15-42,15 руб. Такая динамика не была исключением: остальные валюты GEM вчера также пострадали (так, турецкая лира обесценилась к доллару на 1,29%, южноафриканский рэнд на 1%, мексиканский песо - на 0,8%, лучше выглядел бразильский реал, подешевевший всего на 0,4%). Отметим, что с начала года рубль продолжает демонстрировать динамику заметно хуже остальных валют GEM: его потери к доллару составили 9,7%, в то время как турецкая лира и южноафриканский рэнд просели лишь на 4,3% и 3,1%, соответственно. По нашему мнению, сейчас давление на рубль также оказывает ситуация на Украине (на которую в 2013 г. пришлось ~4,7% внешнеторгового оборота РФ, или 39,6 млрд долл.), однако, очевидно, что это не единственная причина. Существует также предположение, что сейчас рубль отыгрывает период 2010-2013 г., когда он ощутил заметную поддержку от программы QE (рубль ослабевал не так сильно, как должен был при ее отсутствии). При этом, исходя из упрощенной модели паритета покупательной способности, потенциал для ослабления рубля может составлять ~90 копеек (до 36,9 руб./долл.) от текущих уровней.

В статье: