Главным событием января на валютном рынке было заседание ФРС от 29 января. Месяц начался с сомнений по поводу того, что Федрезерв продолжит начатый в декабре цикл сворачивания скорости работы "печатного станка". Вышедшие в начале января данные по приросту количества рабочих мест показали очень слабый результат, на уровне 74 тыс. против прогнозных 197 тыс., что сократило ожидания сворачивания QE3 и вызвало отскок вверх по паре евро-доллар. Впрочем, в последовавших за публикацией выступлениях, представители ФРС дали понять, что данные за один месяц не заставят их отклониться от курса на сворачивание QE3. В итоге ФРС на заседании в январе сократила скорость работы “печатного станка” еще на 10 млрд. долл., с 75 до 65 млрд. долл. в месяц и обозначила готовность продолжать действовать в том же ключе и далее. Кроме того, в заявлении по итогам заседания была повышена экономическая оценка, если ранее экономический рост характеризовался как “умеренный”, то теперь как “усилившийся”. В итоге, хотя решение ФРС было абсолютно ожидаемым, после заседания ФРС начался рост доллара, который подкрепился выходом сильных данных по росту ВВП США в 4-ом квартале на уровне 3.2% (впрочем, также на уровне прогноза). Дело, думается, в том, что после 29 января рынки поняли - восстановление экономики США набрало силу и, реагируя на это, ФРС действительно собирается в этом году полностью свернуть QE3, и в следующем году начать повышать ставки, а это вызовет значительное сокращение предложения долларов на рынке. Такие вещи игнорировать нельзя, и обычно они отыгрываются заранее, поэтому рост доллара неудивителен. Мы по-прежнему сохраняем долгосрочную цель по евро-доллару на отметке 1.20, а в течение февраля собираемся увидеть как минимум отметку 1.30.
Что касается курса российского рубля, то в результате активного падения курса рубля к корзине центробанк был вынужден сдвинуть за месяц верхнюю границу бивалютной корзины 24 раза по 5 копеек, с 40.05 до 41.25, суммарный размер интервенций за месяц составил 8 млрд. 416 млн. долл. Также 13 января центробанк снизил с 60 млн. долл. до нуля ежедневную величину целевых интервенций, которая не учитывалась при расчёте накопленной суммы операций для сдвига границ операционного интервала. В январе пара доллар-рубль достигала отметки 35.41, пара евро-рубль достигала максимума на 48.22. Что касается пары доллар-рубль, то здесь мы ждем дальнейшего роста пары, в феврале рассчитываем увидеть отметку 36. Иная ситуация будет на евро-рубле. Учитывая, что мы предполагаем падение пары евро-доллар как локально, так и в долгосрочной перспективе, дальнейший существенный рост пары евро-рубль, в отличие от пары доллар-рубль, представляется уже маловероятным. Поэтому имеет смысл покупать сейчас именно доллары за рубли, а не евро, поскольку евро будет падать к доллару вместе со всеми валютами.
Тенденции: Ожидаем общего роста доллара в феврале в связи с началом отыгрывания рынком сворачивания QE3 в США. Пара евро-доллар упадет в феврале ниже отметки 1.30. Падение российского рубля к доллару продолжится, здесь ждем отметки 36, а падение рубля к евро замедлится или остановится совсем.
