За последние десять дней доллар подорожал на 56 копеек, а евро вообще вышел на четырехлетний максимум. Где предел ослабления российской валюты?
Наблюдаемое сейчас падение рубля, поступательное к доллару и едва ли не обвальное к евро, многие аналитики называют аномальным. Не в том смысле, что оно необъяснимо, а в том, что не вполне понятно, и по всей логике валютных прогнозов должно было произойти чуть раньше или чуть позже, но никак не сейчас.
За последние десять дней американский доллар подорожал к рублю на 56 копеек. Еще большие успехи у евро: он вырос на 88 копеек, в среду преодолев 45-рублевую отметку. Между прочим, впервые с декабря 2009 г. И, действительно, рубль падает, несмотря на все поддерживающие факторы. Несмотря на рост нефтяных цен, поднявшихся за те же десять дней со 107 до 111,3 долларов за баррель. Несмотря на налоговый период, формирующий спрос на рубли. Невольно задумываешься: что же случится с курсами, когда эти поддерживавшие факторы перестанут действовать?
Однако прежде нужно разобраться с причинами падения. Ряд аналитиков указывают на возвращение Ирана на нефтяной рынок: мол резкий рост предложения приведет к падению нефтяных цен, что ударит по российской экономике, и валютные инвесторы заранее отказываются от рубля. Но этот аргумент весьма слаб. Во-первых, снятие санкций с Ирана не окажет такого уж сильного влияния на глобальный нефтяной рынок, о чем наглядно свидетельствует и текущая динамика: после объявления иранских новостей цены не упали, рынок не «испугался», даже наоборот. Во-вторых, валютчики все же предпочитают играть «в короткую» и больше интересуются ближайшими перспективами. Конечно, это не значит, что смягчение эмбарго на иранскую нефть вовсе никак не влияет на курс рубля, но с таким же успехом в его падении можно обвинить, например, провал Екатеринбурга на конкурсе столицы ЭКСПО-2020: инвесторы поняли, что в ближайшие годы Россия недополучит зарубежных инвестиций и т. д. То есть, Иран и ЭКСПО как-то влияют на курс рубля, но сейчас не являются ни основными, ни даже второстепенными факторами.
Что касается доллара, то его толкают вверх очередные волнения вокруг QE (количественного смягчения). Не дождавшись сворачивания программы в сентябре и октябре, все больше инвесторов делают ставку на декабрь (решение, положительное или отрицательное, будет принято 4 декабря) и, соответственно, скупают доллары. Однако другие инвесторы не верят в сворачивание QE и продают доллар по поднявшемуся курсу, поэтому его рост происходит неторопливо.
Другим фактором и, пожалуй, основным, является ажиотаж, вызванный отзывом лицензии Мастер-банка. Банковский рынок напряжен, инвесторы боятся ухудшения ситуации и для надежности переводят активы в валюту. Отсюда рост доллара и евро. Последний растет быстрее, поскольку традиционно более динамичен и его, в отличие от доллара, имеющего свою историю с QE, никто не спешит продавать.
Дополнительно ситуацию подогревает Центробанк. С одной стороны, он, как водится, поддерживает курс национальной валюты, продавая валюту иностранную. Но с другой стороны, за ноябрь шесть раз (!) были подняты границы валютного коридора, и для многих инвесторов это служит сигналом о том, что регулятор ждет дальнейшего ослабления рубля.
Давать в нынешней ситуации долгосрочные прогнозы крайне сложно. Что касается ближайшей перспективы, то доллар до 4 декабря, вероятно, будет торговаться в диапазоне 33,10 - 33,40 рублей, после чего резко упадет или рванется к 34-рублевой отметке, в зависимости от решения ФРС. Евро в отсутствие негативных факторов (то есть, если ЦБ не отзовет лицензию еще у парочки банков), скорее всего, останется вблизи 45-рублевой отметки. Вероятность падения следующего уровня сопротивления (45,30 рублей) невелика.
