Аналитики НОМОС-БАНКа: облигации ВымпелКома должны нести премию к бумагам МТС

17.01.2011 10:09
Скопировать ссылку
Аналитики НОМОС-БАНКа: облигации ВымпелКома должны нести премию к бумагам МТС
Согласно сообщениям в СМИ, 16 января 2010 года советы директоров VimpelCom Ltd. и Wind Telecom (принадлежащая Нагибу Савирису) рассмотрят новую конфигурацию сделки по объединению активов, которая предполагает увеличение доли Савириса в объединенной компании за счет эмиссии в пользу Wind Telecom дополнительных привилегированных акций. Причем, привилегированные акции VimpelCom Ltd. участвуют в голосовании наравне с обыкновенными, а дивиденды по ним не выплачиваются, хотя обычно бывает наоборот (это особенность VimpelCom Ltd.). Таким образом, неучастие Савириса в совете директоров VimpelCom Ltd. может быть частично компенсировано его более весомым участием в собрании акционеров. При этом экономические интересы остальных акционеров VimpelCom Ltd. не пострадают. Более того, поскольку допэмиссию префов Савирису придется выкупать, VimpelCom Ltd. потратит на наличный расчет с бизнесменом не 1,8 млрд долл., а меньше. Насколько может увеличиться пакет принадлежащих Савирису голосующих акций VimpelCom Ltd. и уменьшиться выплачиваемая ему сумма, информации нет.

Аналитик НОМОС-БАНКа Александр Полютов считает данную новость позитивной для кредитного профиля объединенной компании. «Новые условия предполагают снижение размера денежной составляющей сделки, предназначавшейся Н.Савирису, для финансирования которой в том числе VimpelCom Ltd. договорилась с синдикатом банков о бридж-кредите на 1,5 года в размере 5,8 млрд долл», - комментирует эксперт. В то же время пока нет возможности оценить размер уменьшения этой суммы (ранее 1,8 млрд долл.). «Тем не менее, несмотря на снижение данной суммы, реализация сделки в любом случае приведет к ухудшению кредитных метрик VimpelCom Ltd. после объединения с активами Н.Савириса, что главным образом связано с высокой долговой нагрузкой присоединяемых компаний и возможным выбытием из структуры сделки крупного актива - алжирского оператора Djezzy (приходится около 10% EBITDA после закрытия сделки)», - отмечает аналитик. Ранее менеджмент VimpelCom Ltd. называл свои оценки по увеличению долговой нагрузки Компании после объединения на уровне 2,5х по соотношению Финансовый долг/OIBDA.

«Учитывая все риски, связанные со сделкой, бумаги ВымпелКома должны нести премию к облигациям МТС, особенно на длинном отрезке дюрации, которая в настоящее время составляет только порядка 10 б.п. (ВК-Инвест-6,7 (YTM 8,5%/3,95 года) против МТС-8 (YTP 8,4%/4,03 года)), что является не совсем справедливым, учитывая кредитное качество МТС», - заключает эксперт.

Источник:
ОАО "НОМОС-БАНК-Сибирь" (Запись о регистрации кредитной организации аннулирована в соответствии с документом № 2137711008521 от 08.07.2013)
Просмотров: 1631
Читайте нас в
Все новости

Рейтинг банков "Активность пресс-службы банков"

  • ВТБ
    1
  • Банк Уралсиб
    2
  • Россельхозбанк
    3
  • СберБанк
    4
  • УБРиР
    5
  • Банк Синара
    6
  • Банк ПСБ
    7
  • Альфа-Банк
    8
  • Примсоцбанк
    9
  • Абсолют Банк
    10
на 13.07.2025 Общий рейтинг
Bankinform.ru использует cookie-файлы и обрабатывает персональные данные с использованием Яндекс Метрики, Google Analytics. Это улучшает работу сайта и взаимодействие с ним. Подтвердите ваше согласие, нажав кнопу Ок. Если вы не хотите, чтобы ваши данные обрабатывались, пожалуйста, ограничьте использование файлов cookie в своём браузере. Подробнее в Политике конфиденциальности.