Центр макроэкономических исследований Сбербанка подвел итоги 2021 года и опубликовал ожидания на 2022

28.12.21 09:08

Центр макроэкономических исследований Сбербанка подвел итоги 2021 года и опубликовал ожидания на 2022

Быстрое восстановление экономики и одновременный всплеск инфляции, синхронный рост цен и три основных глобальных риска будущего – Центр макроэкономических исследований Сбербанка (ЦМИ) подвел итоги 2021 года на мировых рынках и рассказал, что ожидать в 2022 году.

Как отмечается в исследовании ЦМИ, главный экономический тренд 2021 года – быстрое восстановление после коронакризиса. ВВП целого ряд стран, включая США и Россию, превысил уровень 2019 г. Это произошло как в силу особенностей кризиса (он стал результатом специально введенных ограничений), так и из-за масштабов государственных программ по поддержке экономики.

Вместе с тем структура мирового потребления изменилась, население переключилось с услуг на промышленные товары. А мировая торговля значительно превысила докризисные уровни. Следствием изменений стала повышенная нагрузка на логистические цепочки при сохранении в них части эпидемиологических ограничений. Поэтому стоимость грузоперевозок значительно выросла. Одновременно в прошедшем году значительно подорожали сырьевые товары, металлы, финансовые активы, недвижимости. Во многом это стало следствием низких процентных ставок.

Из-за данных факторов мировая инфляция ускорилась с 2,1% до 5,7% г/г к середине декабря. В результате некоторые центральные банки начали переходить к повышению процентных ставок и ужесточению риторики. Как говорится в исследовании ЦМИ, скорее всего, инфляция будет оставаться на повышенном уровне и в 2022 г., хотя и снизится с пиков 2021-го года.

Резкое ужесточение денежной политики, если таковое произойдет, может привести к падению на фондовых рынках и рынке недвижимости. Наиболее существенный рост фондового рынка — в США. В то же время самые уязвимые страны при падении мирового фондового рынка — Япония, Китай, страны ЕС. Цены на недвижимость в США растут быстрее, чем арендная плата, это может быть индикатором возникновения «пузыря». Кроме того, на фоне пандемии возобновился рост корпоративного долга. Значимая угроза — высокорисковый долг США.

В 2022 г. ЦМИ ожидает сохранения логистического кризиса, однако сбои в цепочках поставок могут смягчиться. Дефицит на рынке нефти, вероятно, сменится профицитом, что будет способствовать снижению цен (в основном, на фоне ускорения роста добычи). Также ЦМИ ожидает сохранения напряжённой ситуации и высоких цен на рынке газа, запасы в Европе могут нормализоваться не ранее второй половины 2022 г.

Быстрое восстановление экономик к докризисным уровням вместе с оптимистичными ожиданиями дальнейшего роста создают обманчивое ощущение стабильности. Однако мы выделяем ряд рисков, способных значительно скорректировать наш базовый прогноз. Во-первых, пандемийный риск - сохраняются повышенные риски появления новых штаммов коронавируса с непредсказуемым набором свойств и последствиями распространения. Второй риск - ускорение инфляции и рост ставок. Если инфляционное давление усилится, то это потребует от центральных банков более решительных шагов в части ужесточения денежно-кредитной политики. Такие действия могут привести к возобновлению падения экономик развитых стран, а также к оттоку капитала с развивающихся рынков и ослабление курса их валют. И, наконец, третий риск - обострение конфликта между Китаем и Тайванем. Подобный сценарий создаёт существенные риски для рынка полупроводников. По нашим оценкам, остановка производства полупроводников в Тайване на год будет стоить мировой экономике около 0,8 п.п. роста или $750 млрд

Что касается российского рынка, то благодаря активному смягчению ковидных ограничений экономика страны быстро восстановилась после падения в прошлом году, говорится в отчете. По оценкам ЦМИ, ВВП в 2021 г. вырастет на 4,4% после снижения на 3% годом ранее. При этом опережающий рост спроса, наряду с внешними шоками привел к ускорению инфляции с 4,9% г/г в декабре прошлого года до 8,4% г/г в ноябре.

В следующем году ЦМИ ожидает в России более умеренных темпов экономического роста. Причины — завершение восстановительного периода, ужесточение денежно-кредитной политики и нормализация бюджетной политики. Рост российского ВВП по итогам 2022 года может оказаться ближе к 2,5%. Замедление активности, наряду с исчерпанием временных факторов, будет способствовать снижению инфляции. По оценкам ЦМИ, инфляция к концу следующего года может замедлиться до 4,5% г/г. В связи с этим, Банк России уже во второй половине следующего года может снова перейти к циклу смягчения денежно-кредитной политики.

Более подробно с текстом исследования можно ознакомиться по ссылке.

Просмотров: 497
Подписка на новости
E-Mail: 

Рейтинг банков
"Активность пресс-службы банков"

Банк Рейтинг
1 ВТБ 1000
2 (+2) Россельхозбанк 630
3 (-1) СберБанк (Уральский банк) 533
4 (-1) Банк «Открытие» 396
5 Райффайзенбанк 225
6 (+2) Абсолют Банк 156
7 (-1) Примсоцбанк 121
8 (-1) Банк УРАЛСИБ 117
9 (+2) Уральский банк реконструкции и развития 84
10 Московский кредитный банк 81
11 (-2) Азиатско-Тихоокеанский Банк 69
12 СКБ-банк 63
13 (+2) СДМ-Банк 62
14 (-1) ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК 55
15 (+1) ПСБ банк 37
16 (+3) Солидарность Банк 33
17 ВУЗ-банк 33
18 (+2) Банк «РОССИЯ» 32
19 (-1) Банк «Фридом Финанс» 26
20 (-6) Альфа-Банк 23
на 25.01.2022
Нашли ошибку? Выделите текст и нажмите Ctrl+Enter
Для повышения удобства работы с сайтом ИА "БанкиИформСервис" использует файлы cookies. В cookies содержатся данные о прошлых посещениях сайта. Если вы не хотите, чтобы эти данные использовались, отключите cookies в настройках браузера.

   Подробнее