Индекс Мосбиржи растёт сам и не даёт расти рублю

С начала февраля рубль вырос в цене почти на 4%, однако теперь этот процесс застопорился. Впрочем, «теперь» - неподходящее слово, по сути рубль не рос и всю прошлую неделю, а продолжающееся снижение курса доллара было вызвано падением самого доллара относительно других валют. На открытии торгов в пятницу имело место резкое, но не особо крупное (порядка 1%) ослабление рубля, после которого курсы столь же оперативно вернулись к прежним уровням (запомним этот момент!). В понедельник рубль ещё немного подрос (и это был уже именно рост рубля), выйдя на уровни 73,20 по доллару и 88,90 по евро. Во вторник он попытался отскочить от этих уровней, но не особо преуспел. К 19 часам мск вторника доллар торгуется по 73,58, евро - по 89,18.

По идее рубль сейчас должен стоить подороже - новостной фон для него в целом благоприятен, нефть упорно дорожает. На мой взгляд, расти дальше российской валюте мешают два фактора. Первый чисто технический - уровни, которых достигли доллар и евро, являются минимумами этого года и сильными уровнями поддержки, от которых курсы неоднократно отскакивали в январе. Вполне логично, что взять их с ходу не получается, отдельные (и, похоже, многие) игроки считают их удобными для покупки валюты «на всякий случай».

Второй фактор - влияние фондового рынка, корреляция с которым в последнее время усилилась. На первый взгляд парадоксально, но против рубля в данный момент играет выход индекса Мосбиржи (ММВБ) на исторические максимумы. Как я упоминал в предыдущих обзорах, на рынке сильны ожидания фондового обвала - именно они вызвали падение рубля в конце января (тогда индекс Мосбиржи падал, и доллар вышел вверх из устоявшегося диапазона 73,20-75, достигнув 76,40). К сегодняшнему дню индекс Мосбиржи вернулся к отметке 3500 - январскому и историческому пику. И, вероятно, многие ожидают, что он снова пойдёт вниз, нарисовав на графике фигуру, известную как «двойная вершина», но на этот раз будет уже настоящий обвал, а не репетиция. Обвал ценных бумаг неминуемо скажется на рубле, потому и покупать его не спешат. Упомянутое выше небольшое, но резкое падение рубля на открытии торгов прошлой пятницы, похоже, было спровоцировано небольшим снижением индекса ММВБ - наиболее нервные игроки подумали, что обвал уже начался.

Прогнозировать ситуацию на фондовом рынке я не берусь, поэтому недельный прогноз по валютным курсам будет двояким. В случае, если индекс Мосбиржи пойдёт вниз (что, впрочем, ещё не гарантирует начало обвала), рубль будет падать на опережение, и к концу недели доллар может подняться выше 75, а евро - выше 90. В случае, если ММВБ закрепится выше 3500 пунктов, валютные курсы может и не столь резво, но уверенно двинутся в обратную сторону. В этом сценарии мы можем увидеть к концу недели доллар по 72,50 и евро по 87,50-88. Учитывая, что паре евро-доллар вновь не удалось пробить вверх уровень 1,217, в ближайшие дни она с большой вероятностью развернётся, а это значит, что к рублю евро будет слабеть активнее, чем доллар.