19 июня пройдёт очередное заседание Совета директоров ЦБ РФ, и в очередной раз будет принято решение по ключевой ставке. Поскольку по итогам прошлого, апрельского заседания регулятор официально объявил начало мягкой денежно-кредитной политики, и никаких форс-мажорных обстоятельств с тех пор не появилось, в самом факте нового понижения ключевой ставки в эту пятницу не сомневается никто. А вот о том, каким будет это понижение, мнения расходятся. Bankinform.ru собрал высказывания аналитиков.
Сейчас ключевая ставка равна 5,5% годовых.
Игорь КОШМИН, заместитель председателя правления Банка «НЕЙВА»:
- 0,5 п. п.
- Текущая ситуация в российской экономике говорит о том, что в очередной раз вероятно снижение уровня ключевой ставки ЦБ РФ на 0,5 п.п. Но каким бы ни было очередное решение совета директоров Банка России, оно просто будет означать незначительное изменение, либо сохранение индикативной стоимости денег на валютном и, в существенно меньшей степени, на кредитном рынке, где еще присутствует плата за растущий сегодня кредитный риск.
В случае, если размер ключевой ставки снова будет снижен, ничего существенного не произойдет: банки еще немного подожмут ставки по вкладам, спекулянты поиграют в кривую доходности, эксперты поговорят о влиянии ставки на валютный курс. Одна из главных проблем, связанная с критическим положением малого и среднего бизнеса, так и останется на поверхности.
Максим Петроневич, старший экономист Аналитического управления банка «Открытие»:
- 1 п. п.
- По итогам заседания Совета директоров Банка России 19 июня ожидается существенное снижение ключевой ставки на 100 б.п. до 4,5%. При этом рынок оценивает, что в среднесрочном периоде ключевая может может опуститься до уровня 4%, соответствующего целевому уровню инфляции.
Денис Попов, главный аналитик ПСБ:
- 1 п. п.
- Мы ожидаем снижение ключевой ставки на 100 б.п., до 4,5%. Экономика требует поддержки в виде смягчения монетарных условий. Сжатие совокупного спроса обеспечивает устойчивое преобладание дезинфляционных факторов, а, следовательно, формирует существенный потенциал для смягчения денежно-кредитной политики.
Снижение ставки позволяет более активно задействовать инструменты кредитного стимулирования деловой активности, снизить затраты бюджета на обслуживание госдолга (выплату процентов). К тому же, около 50% кредитного портфеля юрлицам сформировано с использованием инструмента плавающей кредитной ставки. Снижение ключевой ставки окажет прямую поддержку бизнесу, снизив нагрузку на обслуживание кредитов.
Наталия Орлова, главный экономист Альфа-Банка:- 0,5 п. п. / - 0,75 п. п.
- Я считаю ,что ЦБ будет выбирать между снижением ставки на 50 бп или на 75 б. п. В пользу снижения ставки говорит нулевая инфляция за первые 8 дней июня и в целом значительное замедление темпа роста цен по сравнению с мартом-апрелем. Кроме того, средний уровень номинальных ставок по странам развивающихся рынков сейчас меньше 4%, и это говорит о давлении внешних факторов в пользу снижения внутренних ставок. При этом, поскольку правительство в этом году настроено серьезно увеличить объем заимствований по сравнению с первоначальным планом, то уровень ставок не должен снизиться избыточно, чтобы это не ударило по привлекательности внутреннего рынка. Иными словами, сочетание этих факторов говорит о том. что снижение ставки на 100 б.п., которое ожидает консенсус-прогноз и рынок, сейчас выглядит избыточным и создаст ощущение форс-мажора, в то время как задачей ЦБ является управляемое снижение стоимости денег в экономике. Так что снижение на 75 б.п. выглядит более адекватным ситуации.
Евгений Кошелев, главный аналитик Росбанка:- 0,5 п. п.
- Мы ожидаем снижения на 50 б.п. Решение, на наш взгляд, будет во многом ориентировано на сглаживание потенциальных дисбалансов со стороны пассивов банков. Видим также перспективу снижения на 50 б.п. на июльском заседании - такие последовательные шаги будут достаточными для стимулирования экономической активности и сохранения финансовой стабильности.
Владимир Зотов, операционный директор казначейства УБРиР:- 0,5 п. п.
- Текущая риторика Центробанка РФ, а также низкий уровень инфляции, на который указывает ЦБ, говорит о том, что регулятор и дальше будет придерживаться мягкой кредитно-денежной политики и готов сделать «решительный шаг» к снижению ключевой ставки. Мы ожидаем, что 19 июня на заседании ЦБ РФ ключевая ставка будет снижена на 0,5 п.п., до 5%.
Александр Кравцов, директор департамента операций на финансовых рынках СКБ-банка:- 0,5 п. п.
- Мы ожидаем снижение ключевой ставки на 50 б.п. до 5% годовых. Это действие, конечно же, постепенно приведет к снижению ставок банков по депозитам и кредитам. Ожидаем также и продолжение удешевления ипотеки.
Николай Минко, стратег Сбербанка по рынкам валют и процентных ставок:- 0,5 п. п.
- Мы ожидаем, что ЦБ снизит ставку на 50 б. п. к 5% в пятницу и укажет на готовность снижать и далее, что рынки воспримут как снижение ставки до 4% к концу сентября.
Если банк предпочтет снизить ставку больше 50 б. п. в июне, это будет означать, что ключевая ставка достигнет уровня 4% уже в июле. Столь быстрое снижение ключевой ставки может привести к коррекции на рынке и ОФЗ и осложнит Минфину размещение бумаги
Алексей Прокопьев, аналитик Bankinform.ru:- 0,5 п. п.
- Риск инфляционного всплеска становится всё меньше и меньше, а на фоне других экономик российский госдолг остаётся привлекательным для инвесторов даже с учётом дальнейшего понижения ставок. Поэтому простор для манёвра у Банка России есть. Однако учитывая относительно низкий курс рубля и тот факт, что положение российской экономики на данный момент не критическое, спасать её обвалом ключевой ставки на 1 п. п. и более, регулятор, скорее всего, не будет. Куда более вероятным выглядит серия понижений с уже принятой в апреле новой «длиной» шага - 0,5 п. п. (до этого, за редким исключением, ставка менялась на 0,25 п. п.). Это поможет экономике постепенно и поступательно выходить из кризиса.
