Прямые и косвенные последствия решительного шага Центробанка
Повышением ставок регулятор пытается урезать объем денежной массы, а это в свою очередь должно, во-первых, обуздать инфляцию и, во-вторых, ограничить возможность покупки валюты за рубли и поддержать национальную денежную единицу. Кроме того, высокие ставки по банковским кредитам как следствие удорожания кредитов ЦБ должны поддержать банковский сектор. Другим способом его поддержки стало расширение валютных аукционов РЕПО (параллельно это должно «отвадить» банки от покупки валюты на бирже). Проблема только в том, что все эти механизмы и особенно антидевальвационный четко работают в нормальных условиях, но могут дать сбой в той особой ситуации, в которой находится сейчас российская экономика.
Как скажется резкое повышение ключевой ставки на населении? Естественно, уже в ближайшее время резко повысятся ставки по кредитам и вкладам. Это произойдет чисто «на ожиданиях», даже раньше, чем сработает собственно рыночный механизм (прямой эффект от повышения ключевой ставки, как правило, начинает сказываться не раньше, чем через месяц). Кроме того, банки станут жестче к нынешним должникам: отпадут возможности рефинансирования, изменений условий в положительную для заемщика сторону, возможны случаи повышения пени за неуплату и требований досрочного возвращения долга. Массового изменения основных условий (ставки) по уже взятым кредитам в неблагоприятную для заемщиков сторону особо опасаться не стоит: такая возможность для банка должна быть четко прописана в условиях договора, в противном случае он не может односторонне менять условия, а по потребкредитам это вообще запрещено недавно вступившим в силу законом.
На курсообразовании ключевая ставка сейчас практически не сказывается: эффект от такого резкого изменения условий, скорее всего, будет, но сугубо краткосрочный.
Антиинфляционный эффект от повышения ставки, скорее всего, тоже будет слабее ожидаемого, и тут уже вина самого населения. Кризисные ожидания в обществе весьма распространены (это показал, например, ноябрьский инцидент с гречкой), и люди готовы переплачивать за товары, опасаясь, что цены вырастут еще больше, а при таких условиях ритейлеры не станут их понижать.
Другой вопрос, что повышение ставки почти вдвое в течение четырех дней свидетельствует о решимости Центробанка в частности и финансовых властей в целом перейти к экстренным мерам. Возможно, даже не вполне рыночным. Рассуждать об этих мерах, когда они еще не введены, нерезонно, но для населения они будут иметь по большей части позитивный эффект (например, могут быть ограничены цены на социально значимые продукты).
«Резким повышением ключевой ставки ЦБ увеличил стоимость привлечения банками рублевой ликвидности, - комментирует ситуацию начальник палново-аналитического управления банка "Кольцо Урала" Игорь Задорин. - По мнению регулятора, это должно подтолкнуть финансовые организации к продаже накопленной валюты с целью поддержания собственной рублевой ликвидности. В такой ситуации ожидаемым развитием событий может стать рост стоимости вкладов и депозитов юрлиц, а также увеличение стоимости кредитования вкупе со снижением его объемов».
