Аналитик ВТБ24 Михеев Алексей. Ежедневный комментарий: Рынки пока не определились, нефть еще чуть выше, евро-доллар и фондовые индексы чуть ниже

12.05.17∕13:03

Аналитик ВТБ24 Михеев Алексей. Ежедневный комментарий: Рынки пока не определились, нефть еще чуть выше, евро-доллар и фондовые индексы чуть ниже
Итак, пара евро-доллар обновила в четверг локальный минимум, но едва-едва, показав отметку 1.0839, после чего отскочила, в целом остается между 1.0850 и 1.0900. Американский рынок в четверг торгуется в красной зоне, индекс Dow Jones снижался до 20800, но к текущему моменту почти вернулся к 20900, показывает падение лишь на 0.23%. Однако мы считаем, что начавшееся сворачивание аппетитов к риску приведет и к падению фондовых индексов, и общему росту доллара. Пока же устойчиво падают только сырьевые валюты. Австралийский доллар с 20 марта упал с 0.7730 до 0.7340, канадский доллар за тот же период падал (обратная котировка usd/cad) с 1.3050 до 1.3770. Это неудивительно, учитывая четкую тенденцию падения на товарных рынках. В прошлом обзоре мы назвали хорошим индикатором настроений на товарных рынках индекс сырьевых товаров от Bloomberg. Однако не привели график, в этот раз приводим ссылку -https://www.bloomberg.com/quote/BCOM:IND , по умолчанию открывается последний месяц, но можно открыть историю за последний год или за 5 лет. Индекс формируется из корзины фьючерсов по разным активам разных сроков, торгуемых на разных мировых биржах, доли которых зависят от объемов оборотов и постоянно меняются. По последним данным на 10 мая состав индекса был такой: 8.38% - газ, 7.71% - кукуруза, 7.60% - медь, 7.14% - золото (августовский контракт), 6.38% - нефть WTI, 5.82% - соя, 5.08% - алюминий, 4.74% - золото (июньский контракт), 4.26% - нефть Brent и т.д. Поведение цены этой корзины отлично демонстрирует общую тенденцию. Сегодня сырьевой индекс растет второй день подряд, но даже на годовом графике, что уже говорить о 5-летнем, тенденция видится как нисходящая. То же самое, впрочем, можно сказать и про евро-доллар. То, что мы ожидаем евро-доллар на паритете в этом году автоматически означает, что значительно ниже будут и сырьевые рынки. Причем тут не одно исходит из другого, и не наоборот, просто это целостный процесс – доллар обычно в целом укрепляется ко всем видам активов. Индекс доллара можно посмотреть на сайте Bloomberg по следующей ссылке - https://www.bloomberg.com/quote/DXY:CUR , последние 5 лет – в целом рост. Локальная небольшая слабость доллара должна быть закончена хотя бы в связи с тем, что закончился период, когда США делали паузу в наращивании долга. В апреле профицит бюджета США составил 192 млрд. долл., это позволило нарастить запасы Казначейства США на счетах ФРС (Operating Cash), но они уже снова начали снижаться, в моменте 203 млрд. долл. Теоретически тянуть можно до конца лета, но мы полагаем, что экономика США нуждается в интенсивном фискальном стимулировании в условиях изъятия монетарного стимулирования. Прогноз ФРБ Атланты на 2 квартал, который бодро начался с 4.6%, уже просел до 3.6% (см. https://www.frbatlanta.org/cqer/research/gdpnow ). Ну и главное, мы видели ухудшение показателей роста в Китае. Новая порция данных из Китая, по розничным продажам и промпроизводству за апрель, будет опубликована 15 мая, по розничным продажам ожидают без изменений 10.9% г/г, по промпроизводству - падение с 7.6% до 7.0% г/г. Если бы у нас были более убедительные доказательства того, что рынки ждет сильное сворачивание аппетитов к риску, они бы также были уже у всего рынка, и рынки уже падали бы гораздо сильнее . Но мы, повторимся, исходим из того, что среднесрочная волна роста аппетитов к риску, начавшаяся в 2016 году, закончена.

Источник: ВТБ24

Просмотров: 1092

Подписка на новости
E-Mail: 
Обновить 

Рейтинг банков
"Активность пресс-службы банков"

1 ВТБ
2 (+1) Промсвязьбанк
3 (+1) ОТП Банк
4 (+3) Райффайзенбанк
5 (+5) ЧЕЛИНДБАНК
6 (+7) Уралтрансбанк
7 (-2) Банк Русский Стандарт
8 (+3) Примсоцбанк
9 (+3) Банк «НЕЙВА»
10 (-8) Альфа-Банк
на 13.11.2018
Нашли ошибку? Выделите текст и нажмите Ctrl+Enter