Анализ фондового рынка за неделю

В целом рост фондовых индексов на глобальных рынках был обусловлен решением монетарных властей США расширить программу выкупа US Treasuries до $300 млрд. в течение шести месяцев, и ипотечных облигаций - на $750 млрд. до $1,25 трлн. в этом году. В то же время данное решение регулятора вызвало ослабление курса доллара США относительно курсов основных мировых валют. Так, по итогам недели евро укрепился по отношению к американской валюте более чем на 5% - до соотношения 1,3582. За это же время официальный курс российского рубля ревальвировался к доллару США на 4,17%.

Тем не менее, торги по-прежнему продолжали характеризоваться высокой волатильностью. Причём, первоначальная позитивная реакция глобальных рынков на действия властей США впоследствии сменилась скептицизмом по поводу того, что эффект от данных мер будет ограниченным и не сможет в полной мере стабилизировать ситуацию на финансовых рынках и в реальном секторе экономики.

Рост российского рынка акций, зафиксированный на прошлой неделе, продолжился и в начале текущей. По итогам понедельника 23-го марта индекс РТС прибавил 5,78% и сумел закрепиться выше отметки в 700 пунктов, индекс ММВБ прибавил 7,29%, закрывшись на уровне вблизи 850 пунктов. Главным событием понедельника стало объявление министром финансов США Т. Гайтнером долгожданных деталей реализации плана по выкупу «токсичных» активов в объёме $1 трлн. В целом реакция инвесторов на идею создания частно-государственных инвестиционных фондов, которые как раз и будут заниматься выкупом, была положительной.

Сначала года индекс РТС демонстрирует одну из лучших динамик в мире на текущий момент (+16,66%), при этом индекс ММВБ вырос на 37,17%.

На неделе министр финансов Японии отметил, что может потребоваться до 20 трлн. йен ($207 млрд.) для реализации новых программ по стимулированию экономического роста в стране.

По мнению Всемирного банка, Китай демонстрирует «первые признаки» стабилизации и легче, чем многие другие государства, переносит кризис, так как его банковская система оказалась меньше других затронутой финансовым кризисом, а власти страны в короткие сроки начали вкладывать деньги в экономику в рамках пакта объёмом $585 млрд.

При этом, на фоне необходимости включить «печатный станок», перед которой были поставлены ведущие страны мира, китайские власти последнее время стали всё чаще выступать с предложением по созданию новой международной резервной валюты, которая не будет связана с конкретным государством и сохранит стабильность в долгосрочной перспективе.

Несмотря на положительную динамику европейских индексов на прошлой неделе, новостной фон из Европы оставляет желать лучшего. Например, заказы на промышленное производство в Германии в этом январе сократились на 38% по сравнению с тем же месяцем 2008-го года, что заставило “Commerzbank” ухудшить прогноз о снижении ВВП Германии на 7%, а не на 3-4%, как ожидалось ранее.

Внешний новостной фон располагает к продолжению «ралли» на российском рынке акций. Так, власти США внесли больше ясности в детали мер по преодолению кризиса. Цены на нефть на текущий момент закрепились на уровне выше $50 за баррель, но не исключено, что сильный рост котировок за последний месяц может вызвать у части инвесторов желание зафиксировать прибыль. Привлекательность инвестиций в рублёвые активы также повышает способность к укреплению курса национальной валюты относительно бивалютной корзины - в понедельник она опустилась ниже 38,65 рубля. Однако повышенный интерес со стороны вице-премьера Игоря Сечина, Счётной палаты, “ВЭБа” и “ВТБ” к финансовой деятельности ГМК “НорНикель” может вызвать волну пессимизма на российских биржевых площадках.

1. КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ И НАШИ ОЖИДАНИЯ

Вторник, 24 марта 2009 г.

· Состоится расширенное заседание комитета Совета Федерации по бюджету. С информацией по проекту федерального закона "О внесении изменений в федеральный закон "О федеральном бюджете на 2009-й год и на плановый период 2010-го и 2011-го годов" выступит зампредседателя правительства - министр финансов А. Кудрин.

· ЦБ РФ проведёт аукцион по предоставлению банкам кредитов без обеспечения на 100 млрд. рублей. Банкам будут предложены пятинедельные кредиты, минимальная ставка - 16% годовых.

· ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат" опубликует финансовые результаты по US GAAP за 2008-й год. Руководство компании ожидает, что показатель EBITDA составил $4,7-4,8 млрд. С точки зрения оценки компании, результаты за четвёртый квартал 2008-го года в любом случае не имеют значения, гораздо важнее - прогнозы руководства по операционным показателям на 2009-й год.

· Акционеры “Ситроникс” проведут внеочередные собрания. В повестку дня включены два вопроса: переизбрание Совета директоров и одобрение сделки с заинтересованностью.

· Глава Федеральной резервной системы CША Б. Бернанке и министр финансов США Т. Гайтнер выступят в комитете по финансовым услугам Палаты представителей Конгресса Соединённых Штатов Америки относительно помощи страховой компании “American International Group Inc.”

Среда, 25 марта 2009 г.

· ОАО "Южная телекоммуникационная компания" проведёт открытый аукцион по выбору финансовой организации для оказания услуг по допуску к размещению облигаций на 10 млрд. рублей.

· “Татфондбанк” разместит выпуск облигаций пятой серии на 2 млрд. рублей.

· Произойдёт закрытие реестра акционеров для участия в годовом общем собрании ОАО “Калина”. Годовое общее собрание акционеров ОАО "Калина" состоится 14-го мая этого года.

· Федеральная резервная система США начнёт реализацию программы Term Asset-Backed-Securities Loan Facility (TALF) объёмом $1 трлн., предназначенной для поддержки рынков потребительского и делового кредитования.

· Министерство торговли США опубликует данные об объёме заказов на товары длительного пользования и о продажах новых домов в феврале текущего года. Ожидается, что величина данного показателя в прошлом месяце снизилась на 2,5% при падении в этом январе - на 5,2%.

· Министерство торговли США опубликует данные о продажах новых домов в феврале этого года. По оценке экспертов, продажи новых домов могут упасть на 2,9%. В январе значение данного индикатора снизилось на 10,2%.

Четверг, 26 марта 2009 г.

· “УРСА банк” планирует выкупить свои еврооблигации на 100 млн. евро

· Национальное статистическое управление Великобритании опубликует данные о розничных продажах в феврале текущего года. После роста на 0,7% в этом январе прогнозируется, что объёмы розничных продаж в феврале сократились на 0,4%.

· Министерство торговли США опубликует окончательные данные об объёме ВВП в четвёртом квартале прошлого года. Консенсус по финальной цифре составляет -6,6%. После пересмотра оценки было зафиксировала снижение на 6,2%.

· Министр финансов США Т. Гайтнер выступит в комитете по финансовым услугам Палаты представителей Конгресса США с докладом о регулировании финансового рынка.

· Министерство труда США обнародует данные о количестве американских граждан, впервые обратившихся за пособием по безработице на прошлой неделе. Аналитики прогнозируют, что значение этого индикатора по итогам прошлой недели незначительно увеличится и составит 650 тыс., в то время как на предыдущей неделе оно оказалось равным 646 тыс. Комфортным уровнем является величина в 350 тыс.

· В США будут опубликованы данные по личному потреблению в четвёртом квартале прошлого года. Если в третьем квартале 2008-го года значение этого показателя уменьшилось на 4,3%, то ожидается, что в октябре-декабре снижение составило 4,3%.

Пятница, 27 марта 2009 г.

· Премьеры России и Украины Владимир Путин и Юлия Тимошенко намерены провести в Москве заседание межправительственного комитета по экономическому сотрудничеству.

· Состоится внеочередное собрание акционеров “Полиметалла”, на котором пройдут выборы состава Совета директоров.

· В Японии будут опубликованы данные об изменении потребительских цен и розничных продаж в феврале этого года. Аналитики прогнозируют, что в прошлом месяце инфляция составила 0,5%, а объёмы розничных продаж сократились на 0,6%.

· Французское Национальное статистическое управление “Insee” обнародует окончательные данные об изменении ВВП страны в четвёртом квартале прошлого года. Скорее всего, финальные данные не изменятся по сравнению с предварительными - предполагалось, что ВВП сократилось на 1,2%.

· Национальное статистическое управление Великобритании опубликует окончательные данные об объёме ВВП в четвёртом квартале прошлого года. Ожидается, что, как и предполагалось ранее, ВВП Великобритании в четвёртом квартале 2008-го года снизилось на 1,5%.

· Министерство торговли США опубликует данные о доходах и расходах населения в феврале текущего года. Предположительно доходы населения уменьшились на 0,1% (рост на 0,4% в этом январе), а расходы увеличились на 0,2% (рост на 0,6% в этом январе).

· Мичиганский университет опубликует окончательное значение рассчитываемого им индекса доверия потребителей к экономике США за март этого года. Прогнозируется, что индекс не претерпит существенного изменения и составит 56,8 пунктов по сравнению с 56,6 пунктами в феврале.

Вторник, 31 марта 2009 г.

· В Хамовническом суде Москвы начнётся рассмотрение дела по существу в отношении экс-главы НК "ЮКОС" Михаила Ходорковского и экс-главы МФО "МЕНАТЕП" Платона Лебедева.

· Публикация финансовой отчётности банка “Возрождение” за 2008-й год по МСФО. Напомним, что в 2007-м году банк увеличил чистую прибыль более чем в два раза до 1,9 млрд. рублей. По итогам 2008-го года руководство банка планировало получить 2,5 млрд. чистой прибыли.

· Президент США Барак Обама посетит ряд европейских стран. В ходе европейского визита американский лидер примет участие в саммите НАТО во французском Страсбурге. Серия визитов Обамы начнётся 31-го марта с британской столицы и завершится 5-го апреля в Праге. Президент США посетит Лондон, где состоится саммит "Большой Двадцатки", Францию и Германию - для встреч с лидерами европейских стран-членов НАТО, а также Чехию, где примет участие в переговорах между Европейским союзом и США.

· За океаном будет опубликовано значение индекса доверия потребителей в марте текущего года, которое, по мнению большинства аналитиков, может незначительно вырасти до 27 пунктов - с 25 пунктов в этом феврале.

· В США будут представлено значение индекса потребительской уверенности по закупкам Чикаго. Консенсус-прогноз не предполагает существенного роста или падения значения данного индекса.

2. ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ ПРОШЕДШЕЙ НЕДЕЛИ

Понедельник, 16 марта 2009 г.

· Решение ОПЕК сохранить квоту на добычу нефти без изменений до майского заседания спровоцировало продажи на рынке нефти. С утра в понедельник 16-го марта котировки нефтяных фьючерсов теряли более 4%, что предопределило открытие торгов на российском рынке акций в отрицательной зоне. Правда, уже к обеду на российских фондовых площадках преобладали покупки - на фоне заявления руководства британского банка “Barclays” об успешном начале 2009-го года, по итогам которого банк ожидает зафиксировать прибыль.

· Дополнительную порцию позитива на глобальных рынках добавило заявление главы ФРС США Бена Бернанке, в котором он высказал мнение, что в случае успешной реализации правительственных мер по стабилизации финансовой системы, рецессия в США завершится уже в этом году, и в 2010-м году экономика страны начнёт расти.

· Улучшили настроения инвесторов и намерения министров финансов стран “G-20” предпринять скоординированные меры для преодоления кризиса в мировой экономике.

· К вечеру понедельника котировки нефтяных фьючерсов снова приблизились к уровню закрытия пятницы 13-го февраля, что ещё больше усилило покупки бумаг российских компаний.

· Вышедшая за океаном статистика носила негативный характер, но она в целом была проигнорирована рынком. Индекс производственной активности Нью-Йорка Empire Manufacturing в марте этого года рухнул до исторического минимума (-38,23 пункта), а промпроизводство в стране в этом феврале упало четвёртый месяц подряд.

· По итогам торгов российские индексы продемонстрировали разнонаправленную динамику. Индекс ММВБ вырос на 1,8%, а индекс РТС снизился на 0,76%.

· Из «голубых фишек» лидерами роста стали бумаги банковского сектора.

· Покупки наблюдались в секторе металлургии.

· Бумаги нефтегазового сектора выглядели хуже рынка.

· Во втором эшелоне можно было выделить акции АФК “Система” (+15,62%). По всей видимости, инвесторы позитивно восприняли разрешение ФАС выкупить мажоритарные пакеты акций в пяти компаниях башкирского ТЭКа.

· В понедельник на российском долговом рынке наблюдалось разнонаправленное изменение котировок. Основные действия инвесторов заключались в увеличении позиций в бумагах второго эшелона и фиксации прибыли в первом.

· Ставки межбанковского рынка на открытии не превышали 10%.

Вторник, 17 марта 2009 г.

· Во вторник 17-го марта - на фоне роста цен на рынке нефти, а также на позитивных внешних и внутренних новостях - российский рынок акций обновил свои годовые максимумы.

· В течения дня - вследствие публикации данных по макроэкономике США, которые оказались лучше ожиданий рынка, - американские фьючерсы демонстрировали умеренно-позитивную динамику. Например, число новостроек в Америке в феврале этого года выросло на 22,2% при прогнозах снижения - на 3,4%.

· Поддержку российским акциям во вторник также оказало укрепление рубля и увеличение свободной рублёвой ликвидности в банковском секторе.

· В лидерах роста в очередной раз оказались бумаги “Сбербанка”, подорожавшие за день на 10,7% на достаточно высоких объёмах. При этом бумаги “ВТБ” всего прибавили в стоимости 1,1%.

· Несмотря на рост нефтяных фьючерсов, торги по бумагам нефтегазовых компаний носили разнонаправленный характер. Если акции НК “Роснефть” подорожали на 2%, “Сургутнефтегаза” - на 2,3%, то бумаги “Газпрома” подешевели на 2,2%, “ЛУКОЙЛа” - на 1,7%.

· По итогам дня индекс РТС поднялся на 2,8%, а индекс ММВБ прибавил 1,3%.

· Во вторник на российском облигационном рынке сложилась та же динамика, что и в понедельник. Ставки overnight на открытии не превышали 10% годовых.

· В целом наибольшим спросом у инвесторов продолжали пользоваться качественные бумаги второго эшелона и банковского сектора.

Среда, 18 марта 2009 г.

· Преобладание позитивных настроений на глобальных рынках накануне предопределило открытие российского рынка акций в положительной зоне. Однако ближе к полудню на российских биржевых площадках стали преобладать продажи - вследствие негативной динамики европейских индексов.

· Дополнительное давление на котировки бумаг российских эмитентов оказали слабые данные по безработице в Великобритании, где число безработных выросло на 138,4 тыс. человек, вместо ожидаемых 84,8 тыс.

· Опубликованная статистика по запасам нефтепродуктов в США также оказалась хуже рыночных ожиданий, что отрицательным образом сказалось на рынке нефти.

· В целом, по всей видимости, инвесторы предпочли занять выжидательную позицию перед выступлением главы ФРС Бена Бернанке. Кроме того, после восходящей динамики российского рынка акций за последние несколько недель, часть игроков решила зафиксировать прибыль.

· На фоне снижения котировок на рынке нефти по итогам дня хуже рынка выглядели бумаги нефтегазовых компаний.

· В целом продажи проходили по всему спектру бумаг. В банковском секторе только акциям “Сбербанка” удалось закрыться в плюсе (+0,89%) - крупные покупки в бумагах эмитента наблюдались уже третий день подряд.

· По результатам торгов за 18-е марта индекс ММВБ упал на 3,8%, а индекс РТС потерял 2,25%.

· На рынке рублёвого долга в течение среды преобладали положительные настроения. Уровень ликвидности практически не претерпел существенных изменений - ставки МБК на открытии не превышали 10% годовых. Дополнительную поддержку рублёвым активам оказало укрепление национальной валюты.

· На первичном рынке прошло доразмещение выпуска “Москва-59”. Общее количество облигаций, выставленных для размещения на аукционе, составило 10 млн. штук. Доходность облигаций по итогам аукциона - 15,97% годовых.

Четверг, 19 марта 2009 г.

· В четверг 19-го марта на российском рынке акций преобладали позитивные тенденции. По результатам торгов индекс РТС поднялся практически до 700 пунктов, прибавив 6,8%, индекс ММВБ вырос на 5,6%.

· В целом российские индексы следовали положительной динамике американских фьючерсов и европейских индексов на фоне роста цен на рынке нефти выше $52 за баррель и падении курса доллара США вследствие новых мер ФРС США по стимулированию роста национальной экономики.

· «Ралли» наблюдалось снова в бумагах “Сбербанка”, которые по итогам дня «взлетели» на 17,5%. Несколько скоромнее результаты были у “ВТБ” (+6,6%).

· Рост цен на нефть способствовал положительной динамике котировок бумаг нефтегазовых компаний. За день котировки акций “Газпрома” подорожали на 3,2%, “ЛУКОЙЛа” - на 4,1%, НК “Роснефть” - на 7,4%, “Сургутнефтегаза” - на 5,7%.

· В секторе цветной металлургии лидерами роста стали бумаг ГМК “НорНикель” (+7,8%) и “Полюс Золота” (+8,7%).

· На рынке долговых инструментов второй день подряд преобладали покупатели, а ставки overnight продолжали колебаться на уровне 10% годовых. На протяжении дня основные покупки проходили в качественных бумагах первого и второго эшелонов.

Пятница, 20 марта 2009 г.

· Российский рынок акций завершил прошлую неделю ростом на фоне подорожавшей нефти выше $50 за баррель марки WTI, но закрепиться выше уровней сопротивления (700 пунктов по индексу РТС и 800 пунктов по ММВБ) не смог из-за фиксации прибыли спекулянтами.

· По итогам дня индекс РТС прибавил 0,3%, а индекс ММВБ вырос на 0,9%.

· В целом в последний день прошлой недели торги проходили достаточно волатильно. В Европе фондовые индексы снижались вследствие слабых данных по промпроизводству в январе этого года - объём промпроизводства упал на 17,3% относительно того же месяца прошлого года, что стало рекордным снижением с начала отслеживания этих данных в 1986-м году.

· В пятницу лидерами роста стали акции ГМК “НорНикель” (+12,9%) и “Татнефти” (+10,9%). Также подорожали бумаги “Газпрома” (+1,4%), “ЛУКОЙЛа” (+1,5%), “Газпром нефти” (+1,2%).

· В банковском секторе скорректировались бумаги “Сбербанка”, демонстрировавшие великолепную динамику на протяжении нескольких дней подряд. За день котировки акций эмитента потеряли 4,8%.

· В отрицательно зоне закрылись и обыкновенные бумаги “Сургутнефтегаза” (-7,2%).

Понедельник, 23 марта 2009 г.

· Начало торговой недели выдалось весьма удачным для российского рынка акций. По итогам дня индекс РТС прибавил 5,78% и сумел закрепиться выше отметки в 700 пунктов. Индекс ММВБ прибавил 7,29%, закрывшись на уровне вблизи 850 пунктов.

· Уже с утра российские фондовые индексы торговались в положительной зоне. Главным событием дня стало объявление министром финансов США Т. Гайтнером деталей реализации плана по выкупу «токсичных» активов в объёме $1 трлн. В целом реакция инвесторов на идею создания частно-государственных инвестиционных фондов, которые как раз и будут заниматься выкупом, была положительной.

· Данные с вторичного жилья США также оказались лучше ожиданий рынка - рост на 5,1% при прогнозе снижения на 0,9%.

· Именно бумаги российских банков оказались в понедельник в лидерах роста. Так, за день акции “ВТБ” подорожали на 10,17%, а обыкновенные и привилегированные бумаги “Сбербанка” прибавили 11% и 6,56% соответственно.

· Поддержку нефтегазовым компаниям оказал рост котировок на рынке нефти - цены на нефть марки WTI к вечеру торговались вблизи $54 за баррель. В итоге акции “Газпрома” увеличились в цене на 8,8%, НК “Роснефть” - на 7,14%, “Газпром нефти” - на 8,17%.

· Несколько хуже рынка выглядели бумаги компаний сектора металлургии, телекоммуникаций и электроэнергетики, но в целом покупки совершались во всех секторах.

· Во втором эшелоне можно было отметить рост бумаг “Уралкалий” (+10,45%) и “Белона” (+16,11%).